Tipos de cambio a largo plazo: el enfoque monetario

Données clés
Professeur(s)	Sbergami, Federica^[1]^[2]^[3] Céline Carrère^[4]^[5]^[6]^[7]^[8]^[9]
Cours	Economía Internacional

Lectures

¿Cuáles son los determinantes del tipo de cambio previsto?

¿Qué es la paridad de poder adquisitivo absoluta y relativa (PPA)?

¿Cuáles son las predicciones del enfoque monetario sobre la evolución a largo plazo del tipo de cambio?

¿Cuál es el tipo de cambio real?

¿Cómo puede generalizarse el enfoque monetario para tener en cuenta tanto las perturbaciones reales como las monetarias al determinar el tipo de cambio a largo plazo?

Como hemos visto, el tipo de cambio de la LT está influenciado por los cambios en la oferta de dinero.

La tarea ahora es desarrollar un modelo del comportamiento a largo plazo del tipo de cambio que vincule la política monetaria y la inflación con el tipo de interés y el tipo de cambio para explicar cómo se forman las expectativas de los movimientos del tipo de cambio. Dado que los movimientos a corto plazo dependen de las expectativas a largo plazo, este modelo también será importante para explicar el comportamiento de Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle E} a corto plazo.

A largo plazo:

el nivel general de precios es variable (al igual que los precios relativos)
acumulación de capital = ahora podemos hablar de crecimiento del PIB (Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle Y} ya no se da), sin tener en cuenta las fluctuaciones cíclicas en torno a esta tendencia a largo plazo. La tasa de crecimiento del PIB sigue siendo exógena al modelo. Para un PIB completamente endógeno tendremos que esperar al siguiente capítulo.

Antes de desarrollar un modelo de determinación de los tipos de cambio a largo plazo, definiremos primero la relación de paridad de poder adquisitivo absoluto (PPA) que vincula los movimientos de los tipos de cambio con los movimientos de los niveles de precios. A continuación, definiremos la PPA relativa que vincula los movimientos de los tipos de cambio con los diferenciales de inflación.

El modelo monetario del capítulo anterior se injerta entonces en el PPP. Entonces tendremos una teoría (conocida como el enfoque monetario a largo plazo) para explicar los movimientos a largo plazo del tipo de cambio nominal causados por los fenómenos monetarios o por el crecimiento del PIB. NB: este modelo describe el comportamiento del tipo de cambio a largo plazo y no puede utilizarse para explicar las fluctuaciones diarias del tipo de cambio (aunque estén influenciadas por las expectativas de los agentes).

Por último, se critica la PPA analizando las fuentes de su no verificación, que son otros tantos factores que explican las fluctuaciones del tipo de cambio real. Se deriva un modelo general del equilibrio a largo plazo.

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Paridad de Poder Adquisitivo (PPA)[modifier | modifier le wikicode]

La ley de un precio único y el PPP absoluto[modifier | modifier le wikicode]

El PPP se basa en la "ley" de un precio.

A) Ley de un solo precio (UPA)

Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle p_i = Ep_i^*} [1]

donde Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle p_i} , Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle p_i^*} son los precios de los bienes Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle i} .

La bien Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle i} es negociable => sujeto a arbitraje entre los dos mercados. Hp: no hay barreras para el comercio o los costos de transporte.

B) Paridad de poder adquisitivo (absoluta)

Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle P = EP^*} [2a]

donde Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle P} , Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle P^*} son los índices de precios (por ejemplo, el IPC). El mismo concepto de la LPU, pero en una cesta de la compra.

Requisitos de verificación de [2a]:

(i) Todos los bienes son comercializables.

(ii) La LPU satisfecha por cada bien.

(iii) Cestas de compras idénticas (mismas mercancías y mismo peso).

PPP absoluto[modifier | modifier le wikicode]

Históricamente: PPP = guía de decisión para fijar el tipo de cambio (por ejemplo, después de la Primera Guerra Mundial):

Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle E = \frac {P}{P^*}} [2b]

Si, por ejemplo, Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle EP^* > P} , los bienes extranjeros son relativamente más caros que los bienes nacionales (digamos x%) y la moneda extranjera es relativamente cara (sobrevalorada en un x% en relación con el valor de la PPA).

Si, por ejemplo, Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle EP^* < P} , los bienes extranjeros son relativamente más baratos que los bienes nacionales (digamos x%) y la moneda extranjera es relativamente barata (subvalorada en un x% en relación con el valor de la PPA).

El tipo de cambio definido por la PPA es una especie de tipo de cambio teórico a largo plazo. Si el tipo de cambio observado en la realidad es superior al indicado por la relación de índices de precios, se deduce que la moneda nacional está infravalorada.

Big Mac Index[modifier | modifier le wikicode]

Fichier:Big Mac index 50USD 2columns.png

Combien de hamburgers obtenez-vous pour 50 dollars US ? (Janvier 2012).

El índice Big Mac es publicado por The Economist como una forma informal de medir la paridad del poder adquisitivo (PPA) entre dos monedas y se utiliza para comprobar en qué medida los tipos de cambio del mercado hacen que los bienes cuesten lo mismo en diferentes países. El índice, creado en 1986, toma su nombre del Big Mac, una hamburguesa que se vende en los restaurantes de McDonald's.^[10]

Aplicación: Índice del Big Mac^[11]

Idea: considerar el big mac como una cesta de bienes (los mismos ingredientes en todas partes, se negocian en el mercado mundial => hay que comprobar la LPU), el precio Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle p_{bm}} y Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle p_{bm}^*} . La relación entre los dos precios da el tipo de cambio teórico:

Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle E_{th} = \frac {P_{bm}}{P_{bm}^*}}

donde Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle E_{th}} refleja el tipo de cambio de equilibrio a largo plazo.

La desviación relativa del tipo de cambio actual, Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle E} , establece el margen de sobrevaloración frente al dólar (* = US) :

Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle m_{sur} = \frac {E_{th} - E}{E}}

si Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle m_{sur} > 0} : podemos esperar que la moneda se deprecie.
si Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle m_{sur} < 0} : podemos esperar una apreciación de la moneda.

Source: The Economist

Según este criterio, en ese momento el CHF estaba sobrevalorado -> expectativas de depreciación.

¿Se verifica el PPP absoluto?[modifier | modifier le wikicode]

No hay señales de convergencia en Hong Kong... tal vez Irlanda... o en Inglaterra a finales de los 80.

Source: Pakko & Pollard.

En general, las desviaciones duraderas de la relación teórica.

Paridad de poder adquisitivo relativo[modifier | modifier le wikicode]

A medida que se encuentran desviaciones duraderas de la relación PPA absoluta, existe una versión más suave de PPA, llamada PPA relativa, según la cual el tipo de cambio Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle E} es igual a la relación de los precios Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle \frac {P}{P^*}} a un factor de desviación constante listo, es decir. Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle E = \frac{P}{P^*} \times \gamma} avec Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle \gamma \neq 1} , Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle \gamma} constante. Esto implica que Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle E} varía en proporción directa a Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle P} y en proporción inversa a Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle P^*} . En otras palabras, implica que..:

Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle \hat {E} = \hat {P} - \hat {P}^* = \pi - \pi^*}

donde Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle \hat {x} \equiv \frac {\frac {\partial x}{\partial t}}{x}} es la tasa de crecimiento de Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle x} , Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle \hat {E}} la tasa de depreciación de la moneda nacional, y Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle \pi} y Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle \pi^*} las tasas de inflación en Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle H} y Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle F} .

Por lo tanto, la PPA relativa iguala la tasa de depreciación de la moneda nacional con el diferencial de la tasa de inflación entre Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle H} y Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle F} . Es menos restrictivo (más general) que la PPA absoluta (es decir, si la PPA absoluta es cierta, también lo es la PPA, pero lo contrario no es cierto).

El enfoque monetario[modifier | modifier le wikicode]

« Building blocs »[modifier | modifier le wikicode]

La teoría monetaria desarrollada en el capítulo 12 nos muestra que, a largo plazo, el nivel general de precios está determinado por la oferta y la demanda de dinero:

La teoría de la paridad de poder adquisitivo desarrollada al principio de este capítulo nos muestra que el nivel general de precios influye en el tipo de cambio:

El enfoque monetario[modifier | modifier le wikicode]

Supuestos:

A largo plazo: los precios y los salarios "se ajustan instantáneamente" para mantener las condiciones de pleno empleo en todos los mercados.
Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle Y} se fija en su nivel de "pleno empleo", Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle Y_{PE}} , reflejando las condiciones de producción, y es insensible a las fluctuaciones cíclicas.
Sólo los factores monetarios (oferta y demanda de dinero) intervienen en la determinación del tipo de cambio: el tipo de cambio se explica por la relación de precios en los dos países, y los precios se ajustan de manera que la oferta monetaria real es igual a la demanda monetaria real.

La determinación conjunta de Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle E} , Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle P} y Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle P^*} por :

Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle E = \frac {P}{P^*}} [2b]

Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle \frac {M}{P} = L(Y_{PE}, R)} [3]

Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle \frac {M^*}{P^*} = L(Y_{PE}^*, R^*)}

La oferta y la demanda relativas de dinero determinan los niveles de precios que a su vez determinan el tipo de cambio a largo plazo.

Choques[modifier | modifier le wikicode]

Estática comparativa (choques de equilibrio)

1) Política monetaria expansiva en Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle H} :

Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle M} ↗ => [3] : Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle P} ↗ => [2b] : Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle E} ↗ (= depreciación)

2) El crecimiento en Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle H} :

Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle Y_{PE}} ↗ => [3] : Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle L} ↗ => Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle P} ↘ => [2b] : Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle E} ↘ (= apreciación)

3) Aumento de Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle R} :

Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle R} ↗ => [3] : Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle L} ↘ => Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle P} ↗ => [2b] : Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle E} ↗ (= depreciación!)

Los 3 cambios afectan a la oferta o la demanda de dinero, lo que provoca cambios en los precios para mantener el equilibrio, lo que provoca un ajuste del tipo de cambio para mantener la PPA (salto inmediato en todas las variables).

Las predicciones 1) y 2) están en línea con el modelo monetario sin PPP (efectos a largo plazo). Aparentemente el 3) es problemático, ya que este resultado contradice los capítulos 11 y 12 (donde si Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle R} => inversiones más atractivas en CHF => Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle E} ↘).

El tipo de interés a corto y largo plazo[modifier | modifier le wikicode]

Esta aparente contradicción se debe a que las fuentes de las fluctuaciones de los tipos de interés (Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle R} ) no son las mismas a corto y largo plazo, debido al diferente comportamiento del nivel general de los precios, Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle P} .

a corto plazo (cap. 11 y 12) Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle P} es fijo => es Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle R} que tiene que ajustarse para reequilibrar el mercado monetario cuando Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle M} o Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle Y} cambia de nivel.
A largo plazo (cap. 13) Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle P} es flexible => es Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle P} que se ajusta para reequilibrar el mercado monetario cuando Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle M} o Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle Y} cambia de nivel, sin afectar el valor de Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle R} .

Pero entonces: ¿de qué depende Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle R} a largo plazo? Respuesta: sobre la igualación de los tipos de interés reales esperados (relación de Fisher) :

Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle R - \pi^e = R^* - \pi^{e*}}

Problema: Requiere trabajar en la versión dinámica del modelo monetario.

Resumen: modelo monetario[modifier | modifier le wikicode]

Podría servir de base para la formación de expectativas de tipo de cambio ( Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle E^e} ) que intervienen en la paridad de los tipos de interés.

Problema: basado en el PPP que está mal verificado

Un modelo general a largo plazo: el enfoque del tipo de cambio real[modifier | modifier le wikicode]

Tipo de cambio y nivel general de precios[modifier | modifier le wikicode]

El PPC no se verifica ni en su versión absoluta ni en la relativa.

Principales fuentes de no verificación de la PPC[modifier | modifier le wikicode]

Hay tres fuentes principales de no verificación de la PPC:

En contraste con la UPA, la existencia de costos de transporte y restricciones comerciales limita el comercio de ciertos bienes y servicios.
Las situaciones de monopolio y poder de mercado en ciertos sectores debilitan aún más el vínculo entre los precios de bienes idénticos vendidos en diferentes países.
La estructura del consumo no es la misma en todos los países => las estadísticas de inflación se basan en diferentes cestas de bienes => no hay razón para comprobar la PPC incluso en ausencia de barreras comerciales.

No obstante, la teoría de que el tipo de cambio y el nivel general de precios están vinculados a largo plazo es un punto de partida simple y útil → generalización del principio de la PPC introduciendo el concepto de tipo de cambio real.

El tipo de cambio real[modifier | modifier le wikicode]

El tipo de cambio real (TCR), denotado Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle q} , se define de la siguiente manera :

Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle q = \frac {EP^*}{P}} [6]

Dos interpretaciones: 1) Desviaciones del PPC:

Si se verifica la PPC absoluta, Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle q = 1} ⟺ cualquier valor de Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle q \neq 1} refleja una desviación de la PPC absoluta.
Si se verifica la PPP relativa, Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle q} es constante ⟺ cualquier fluctuación de Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle q} refleja una desviación de la PPC relativa.

2) Precio relativo de los productos extranjeros (en relación con los productos nacionales) = Indicador de la competitividad internacional de los productos nacionales: cuanto mayor sea el nivel general de los precios extranjeros en relación con la economía nacional, más atractivos serán los productos nacionales.

En realidad, Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle q} es diferente de Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle 1} y fluctúa = se observan desviaciones duraderas y variables de la relación teórica.

Modelo general a largo plazo: el papel del TCR[modifier | modifier le wikicode]

Idea: Completar el modelo monetario teniendo en cuenta las variaciones del tipo de cambio real = insatisfacción del PPA.

Problema: ¿cuáles son los determinantes de Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle q} ?

Solución adoptada aquí : Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle q} refleja aproximadamente el precio relativo de los productos extranjeros en comparación con los productos nacionales. Depreciación real (Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle q} ↗) -> la cesta de bienes producidos en el extranjero es + costosa (toma + bienes nacionales por la misma cantidad de bienes extranjeros). Apreciación real (Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle q} ↘) -> la cesta de bienes producidos en el extranjero es - caro (viceversa).

El nivel de equilibrio de 'Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle q} ' será el que iguale la demanda relativa de productos domésticos (Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle \frac {D}{D^*}} ) a la oferta relativa de productos domésticos. (Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle \frac {S}{S^*}} ).

El equilibrio TCR[modifier | modifier le wikicode]

Dado que estamos en equilibrio a largo plazo, asumiremos que la oferta relativa, RS, es igual a la proporción de los niveles de producción de pleno empleo : Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle RS = \frac {S}{S^*} = \frac {Y_{PE}}{Y_{PE}^*}} .

La demanda relativa, RD, es una función positiva del precio relativo de los productos extranjeros : Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle RD = \frac {D}{D^*} = f(q)} , con Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle f'(q) > 0} .

El equilibrio de la TCR se obtiene cuando :

Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle RS = \frac {Y_{PE}}{Y_{PE}^*} = RD = f(q)} [7]

Comparación de la estática:

si la demanda de productos de Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle H} ↗ => (exceso de demanda) Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle q} ↘
si el suministro de Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle H} ↗ (crecimiento) => (exceso de suministro) Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle q} ↗

Modelo general a largo plazo[modifier | modifier le wikicode]

El modelo de largo período (donde Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle q} se determina en [7]) se convierte en :

Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle E = [q][\frac {P}{P^*}]} [6]

Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle RS = \frac {Y_{PE}}{Y_{PE}^*} = R = f(q)} [7]

Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle \frac {M}{P} = L(Y_{PE}, R)} [3]

Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle frac {M^*}{P^*}= L(Y_{PE}^*, R^*)} [4]

Comparado con el enfoque monetario ( Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle q = 1} ), sólo cambia la primera ecuación. Descompone las fuentes de las fluctuaciones de los tipos de cambio en choques monetarios (Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle \Delta P} , Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle \Delta P^*} ) y choques reales (Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle \Delta q} ) y tiene en cuenta los factores no monetarios que implican desviaciones duraderas en la PPA.

Choques[modifier | modifier le wikicode]

1. La política monetaria expansiva en Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle H} :

Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle M} ↗ => [3]: Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle P} ↗ => [6] : Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle E} (ídem al modelo monetario)

2. Aumento de la demanda relativa de Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle H} :

Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle q} ↘ (evaluación real) => [6] : Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle E} ↘ (appréciation nominale)

3. El crecimiento en Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle H} (Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle Y_{PE}} ) 2 efectos:

Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle q} ↗ (depreciación real) => [6]: Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle E} ↗

Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle :L} ↗ => [4] : Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle P} ↘ => [6]: Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle E} ↘

Cualquier perturbación monetaria influye Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle E} según PPC y cualquier perturbación real influye Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle E} a través de Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle q} . Cuando las perturbaciones afectan al mercado de bienes, la evolución del tipo de cambio no frena la PPC, ni siquiera a largo plazo.

Resumen: Equilibrio a largo plazo[modifier | modifier le wikicode]

6] se utiliza como base para la formación de expectativas de tipo de cambio ( Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle E^e} ) que intervienen en la paridad del tipo de interés. El modelo de tipo de cambio a largo plazo desarrollado en este capítulo arroja luz sobre cómo se forman las expectativas (que influyen en el tipo de cambio a corto plazo).

Último problema: variaciones en Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle Y} a corto plazo: capítulo 14.

Annexos[modifier | modifier le wikicode]

Referencias[modifier | modifier le wikicode]

↑ Page personnelle de Federica Sbergami sur le site de l'Université de Genève
↑ Page personnelle de Federica Sbergami sur le site de l'Université de Neuchâtel
↑ Page personnelle de Federica Sbergami sur Research Gate
↑ Céline Carrère - Faculté d'économie et de management - UNIGE
↑ Céline Carrère - Google Scholar Citations
↑ Director Céline Carrère - Rectorat - UNIGE
↑ Céline Carrère | Sciences Po - Le Laboratoire Interdisciplinaire d'Evaluation des Politiques Publiques (LIEPP)
↑ Céline Carrere - EconPapers
↑ Céline Carrère's research works - ResearchGate
↑ "Indice Big Mac." Wikipédia, l'encyclopédie libre. 18 août 2019, 11:21 UTC. 18 août 2019, 11:21 <http://fr.wikipedia.org/w/index.php?title=Indice_Big_Mac&oldid=161916026>.
↑ The Economist: http://www.economist.com/markets/Bigmac/

[1] Page personnelle de Federica Sbergami sur le site de l'Université de Genève

[2] Page personnelle de Federica Sbergami sur le site de l'Université de Neuchâtel

[3] Page personnelle de Federica Sbergami sur Research Gate

[4] Céline Carrère - Faculté d'économie et de management - UNIGE

[5] Céline Carrère - Google Scholar Citations

[6] Director Céline Carrère - Rectorat - UNIGE

[7] Céline Carrère | Sciences Po - Le Laboratoire Interdisciplinaire d'Evaluation des Politiques Publiques (LIEPP)

[8] Céline Carrere - EconPapers

[9] Céline Carrère's research works - ResearchGate

[10] "Indice Big Mac." Wikipédia, l'encyclopédie libre. 18 août 2019, 11:21 UTC. 18 août 2019, 11:21 <http://fr.wikipedia.org/w/index.php?title=Indice_Big_Mac&oldid=161916026>.

[11] The Economist: http://www.economist.com/markets/Bigmac/

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