National Accounts and Balance of Payments

National Accounts and Balance of Payments

Données clés

Professeur(s)	Sbergami, Federica Céline Carrère
Cours	International Economy

Lectures

• Ricardo's model: productivity differences as a determinant of trade
• The Heckscher-Ohlin model: differences in factor endowments as a determinant of trade
• Economies of scale as a determinant of trade: beyond comparative advantage
• Trade policy instruments
• Multilateral trade agreements
• Preferential Trade Agreements
• The Free Trade Challenge
• International Macroeconomics: Issues and Overview
• National Accounts and Balance of Payments
• Exchange rates and the foreign exchange market
• Short-term exchange rates: the asset-based approach
• Long-term exchange rates: the monetary approach
• Domestic product and short-term exchange rates
• Floating exchange rates
• Fixed exchange rates and intervention on the foreign exchange market

Qu’est-ce que la position extérieure d’un pays ?

Quel est son lien avec le PIB ou l’épargne nationale ?

Quels sont les différents postes de la balance des paiements ?

Comment interpréter correctement ces différents postes ?

Languages

Français

Rappels de comptabilité nationale

PIB et RN

Le produit intérieur brut PIB (optique de territoire) :

$PIB\equiv C+I+G+EXP-IMP$ [1]

Le revenu national brut RNB et le revenu national RN (optique de résidence) :

NB: PIB et RNB liés, mais, pays débiteurs (créditeurs) → PIB > (<) RNB.

Le PIB et ses composantes

PIB = somme des valeurs ajoutées de tous les biens et services produits dans le pays.

PIB et RNB : un exemple

Comme on vient de voir, le PIB et le RNB ne coïncident pas. En particulier, pour un pays débiteur (importateur net de services du capital ou du travail) le $PIB>RNB$ → Exemple : Irlande

NFIA = net factor income from abroad (= SBRF).

Absorption et balance courante

Simplification dans le modèle: dépréciation du capital, impôts et subventions supposés négligeables --> "$Y$" est à la fois le produit national et le revenu national :

$Y\equiv C+I+G+EXP-IMP+SBRF+SBTC(\cong RN)$

Notation condensée :

$Y\equiv A+CC$ [2]

où:

$A\equiv C+I+G$ : absorption (dépense intérieure)

$CC\equiv EXP-IMP+SBRF+SBTC$ : solde balance courante (ou compte courant)

$\Leftrightarrow CC\equiv Y-A\equiv \Delta AEN$ (flux)

NB: si $A>Y$ → déficit de la balance courante financé par un endettement net ($AEN$↓)

où:

$AEN\equiv avoirss\ netss\ surs\ l'etranger$ (ou reste du monde, RM) [3]

$AEN\equiv creances\ sur\ RM-engagements\ envers\ RM$

Epargne, déficit public et compte courant

En économie ouverte, le compte courant est la différence entre le revenu et les dépenses (ou absorption) et reflète le changement des avoirs nets sur l’étranger pendant la période = capacité de financement de l’économie.

Affectation du revenu:

$Y\equiv C+S^{P}+T$ ($S^{P}$ = épargne privée, $T$ = taxes) [4]

Combiné avec $Y\equiv C+I+G+CC$ on obtient:

$S^{P}+(T-G)\equiv I+CC$ [5]

En économie ouverte, l'épargne conduit soit à un accroissement du stock de capital, soit à une hausse des AEN.

Ou, comme $S=S^{P}+S^{g}$ et $S^{g}=T-G$ :

$S^{P}\equiv I+CC-S^{g}$ [5']

L'excédent d'épargne privée sur I sert à financer le déficit public et le compte courant. Dit différemment, l’investissement domestique peut être financé par l’épargne ou par un déficit courant.

Déficit courant et dette extérieure nette

Implications des identités

Une économie ouverte peut épargner soit en développant son stock de capital (comme en économie fermée), soit en acquérant des avoirs extérieurs (exemple de commerce intertemporel : la NZ qui construit une nouvelle centrale hydroélectrique).

L’équation [5] est une identité comptable fondamentale, mais pas un modèle économique → gare aux interprétations abusives. Exemple: étude de cas 13.1 de KO : cas des ‘déficits jumeaux’. USA début des années 80: politique budgétaire expansive → déficit public → déficit du CC. UE dans les années 90: la