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El Dinero, Finanzas y la Economía Mundial: 1974 - 2000

Données clés
Professeur(s)	Mary O'Sullivan^[1]^[2]^[3]
Cours	Histoire économique internationale

Lectures

Nuevo régimen monetario

En diciembre de 1971 son los acuerdos del Smithsonian en Washington concluidos por el grupo de diez que consagran la devaluación del dólar. Una onza de oro va de 35 dólares a 38 dólares. Vemos un retorno a la fijación alrededor del dólar con márgenes de fluctuación ampliados al 2,25%. Vemos una reinstalación del sistema, pero bajo condiciones diferentes. La posición externa de los Estados Unidos sigue deteriorándose, las reclamaciones en dólares continúan. En 1972, una nueva ola de especulación condujo a una devaluación del dólar del 10%, lo que dio lugar a la aparición de un nuevo sistema monetario internacional.

1973 es una fecha importante en la historia monetaria porque hay un cambio de sistema y una verdadera inmersión en lo desconocido. Hasta entonces, el propósito de la política monetaria internacional ha sido fijar los tipos de cambio excepto en períodos limitados como guerras, períodos de reconstrucción o depresión. En 1973, cuando se tomó la decisión de hacer flotar el tipo de cambio, la política monetaria se emancipó, pero hubo algunas dudas sobre esta decisión. Tras el fracaso del Smithsonian, las decisiones se tomaron sin encontrar una solución al sistema mundial. Estamos hablando de grandes países en los que las transacciones internacionales desempeñan un papel limitado. Para Estados Unidos, la incertidumbre asociada a la flotación es tolerable. Para las economías más pequeñas o más orientadas hacia el exterior, el tipo de cambio flotante es perturbador. Las economías europeas exportan el 25% de su país, y el tipo de cambio flotante no es una buena idea. Lo mismo ocurre con los países en desarrollo que están preocupados por el tipo de cambio flotante para la estabilidad de sus economías. Los europeos buscan una solución regional.

Los países de la Comunidad Económica Europea realizan casi el 50% de su comercio internacional dentro de su zona. Tienen interés en mantener la estabilidad entre sus respectivas monedas. Las economías europeas tratan de crear condiciones monetarias estables para promover las condiciones del comercio intraeuropeo. La serpiente monetaria duró desde 1972 hasta 1978 y luego el sistema monetario europeo desde 1978 hasta la creación de la Unión Europea. Es una voluntad que vemos inmediatamente después del final del sistema de Bretton Woods. Para otros países que tienen menos capacidad institucional que los europeos, se adaptan al sistema como pueden. Muchos países en desarrollo tratan de mantener un tipo de cambio fijo frente a sus socios comerciales más importantes.

Con la llegada del nuevo régimen de tipo de cambio flotante, existe una tendencia a creer que este cambio de sistema va de la mano con una liberalización de los flujos internacionales de capital. Hay buenas razones, desde una perspectiva lógica, para pensar así, porque los tipos de cambio flotantes permiten liberalizar los flujos de capital sin transgredir el trilema de Mundell. Con la transición al tipo de cambio flotante, algunos países del mundo, y especialmente los que afirman competir por el dominio del mercado financiero internacional, están liberalizando sus transacciones internacionales de capital. Los cambios más importantes se están produciendo en los Estados Unidos, que están intentando recuperar terreno tras la abolición de los controles de capital y están comprometidos con la liberalización del sector financiero. Para otros países, vemos un "ida y vuelta" durante la década de 1970, incluso con respecto a los controles de los flujos de capital, por no mencionar la liberalización de su sector financiero.

Alemania liberalizó los controles sobre los flujos de capital, pero estos controles se hicieron aún más estrictos a finales de la década de 1970 ante la debilidad del dólar y la fortaleza de la marca. Este es un resultado que los alemanes están tratando de limitar dadas las implicaciones de una moneda fuerte para sus exportadores. Los alemanes no están interesados en tener una reserva de moneda oficial en dólares, ya que quieren tener una moneda no demasiado cara para vender sus productos en el extranjero. Todavía existe este conflicto en países que dependen mucho de las exportaciones y no quieren tener una moneda demasiado cara. Los alemanes y los suizos imponen un control y una restricción a la llegada de capitales. Los suizos incluso imponen un coste a los inversores extranjeros para poner sus inversiones en Suiza. No hubo una liberalización financiera inmediata durante la década de 1970 en términos de desregulación de las reglas que pesaban sobre los sistemas financieros del mundo. Incluso en Francia e Italia hubo dudas sobre la liberalización, pero también en Gran Bretaña antes de la llegada de los conservadores en 1979.

La mayoría de los países desarrollados, excepto los Estados Unidos, no desmantelaron su protección de los flujos de capital hasta la década de 1980. A partir de los años ochenta se liberalizó el Acta Única Europea de 1986 para los países europeos. Es especialmente en la década de 1990 cuando se observa una profunda liberalización de los flujos de capital.

Reciclaje de Petrodólares: 1973 - 1982

¿Cómo es posible no ver una disminución de los reglamentos financieros y tener una integración financiera? La integración financiera mundial está vinculada a la subida de los mercados del eurodólar. Estos mercados existen fuera de los mercados nacionales. La liberalización de los Euromercados se debe al reciclaje de eurodólares tras la decisión de los países de la OPEP, en 1973, de duplicar el precio del petróleo y volver a duplicarlo en los meses siguientes. Esto significa que los ingresos de los países exportadores de petróleo aumentaron de 24.000 millones de dólares antes de la crisis del petróleo a 117.000 millones de dólares. Los países exportadores acumulan depósitos a plazo en euros denominados petrodólares. Los bancos internacionales mantienen estos depósitos y buscan oportunidades para reciclar estos petrodólares. Los países en desarrollo acuerdan financiar su creciente déficit debido al auge de los países productores de petróleo y de los bancos que poseen los petrodólares que prestan a estos países en desarrollo para financiar sus inversiones. Vemos el reciclaje de los petrodólares que llegan a los países exportadores de petróleo, que se ponen en Londres y luego se exportan a los países en desarrollo para pagar su déficit causado por el aumento del precio del petróleo.

El aumento de la deuda de los países en desarrollo en la década de 1970 se disparó. A principios de los años ochenta, los tipos de interés internacionales comenzaron a subir debido a los esfuerzos de los países liberalizados por controlar su tasa de inflación, impulsada al alza por el aumento de los precios del petróleo. Los países en desarrollo ya tienen una gran deuda externa que cuesta mucho más. Vemos que con el aumento de las tasas de interés en Estados Unidos y Gran Bretaña, hay una gran recesión provocada en estos países industrializados por la decisión de subir la tasa de interés y una decisión deflacionaria. Estamos asistiendo a una recesión que ha reducido las exportaciones de los países en desarrollo que exportan sus productos a los Estados Unidos o a Europa. Los países en desarrollo se enfrentan al costo de la deuda y a la reducción de sus ingresos, ya que tienen menos posibilidades de pagar su deuda. En 1982, México provocó una moratoria de su deuda que provocó una crisis internacional. Hay un estallido de crisis que recuerda el período anterior a la década de 1930. Frente a esta moratoria, los bancos internacionales temen el impago.

El período en el que el sistema de Bretton Woods está en marcha es notable, con casi ninguna crisis bancaria. Luego, el problema de la crisis se reanudó con importantes crisis sistémicas en el período posterior a la caída del sistema de Bretton Woods.

Frente a la moratoria en México y otros países en desarrollo, los bancos internacionales temen no pagar sus préstamos y se niegan a prestar más. Por ejemplo, el City Bank se encuentra en una situación delicada debido a estas deudas. Son principalmente los países deudores y, en particular, los países latinoamericanos los que se encuentran en la situación más terrible.

Crisis de la deuda de los años: 1982 - 1989

El FMI, los Estados Unidos y el Grupo de París, un grupo informal de acreedores públicos, se han comprometido a reescalonar la deuda de los países en desarrollo para ayudarlos a pagarla en una perspectiva a más largo plazo. Sin embargo, la carga de la deuda aumentó y se provocó una nueva crisis en 1987. Con el plan Brady en 1987 se redujo particularmente la deuda de los países en desarrollo. Se dice que la reestructuración y la reducción de la deuda se han completado a condición de que los países afectados se comprometan a liberalizar sus economías y a abrir sus puertas a los flujos internacionales de capital. No es casualidad que los países en desarrollo se comprometieran a liberalizar sus sistemas financieros a finales del decenio de 1980 como condición para reducir su deuda.

El FMI encuentra una segunda vida en la década de 1980 que durante el sistema de Bretton Woods se ocupa de los problemas de los países industrializados. Vemos esto cuando vemos los préstamos concedidos al FMI durante este período porque dos tercios de los préstamos están destinados a los países industrializados. En la década de 1980, Estados Unidos promovió políticas neoliberales con el FMI. Vemos una transformación similar en el Banco Mundial creado como el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF). Inicialmente, se creó para ayudar a Japón a reconstruir su economía, pero pasará a ayudar a los países en desarrollo con la condición de que los países afectados se reestructuren. Las corrientes de capital se reanudaron a finales del decenio de 1980 y la integración financiera mundial se recuperó en el decenio de 1990.

Intégration financière mondiale : 1990 – 2008

On voit une diversification des flux. Il y a une reprise des émissions obligatoires, une montée des investissements directs à l’étranger et une augmentation des émissions des actions. On voit tous les mécanismes pour le développement des flux internationaux de capitaux. Cela en concerne qu’une partie des marchés internationaux parce qu’il faut ajouter le marché des changes qui sont un marché de transactions à court terme.

Opérations financières internationales en milliards de dollars - Source: Cassis, Les Capitales du Capital, p. 353

On voit que le montant des changes est très important et on voit que s’il y a un prix accordé pour l’importance des échanges, cela est aux produits dérivés échangés à l’international pendant cette dernière période constituant une innovation importante de la fin du XXème siècle. Les produits dérivés sont des contrats dont la valeur est dérivée de produits sous-jacents.

« [h]istory confirms that there is something different and disturbing about our age. »

— Bordo, Eichengreen, Klingebiel, and Martinez-Perez, 2000

Quelque chose se passe de nouveau et d’inquiétant. Il y a une tolérance pour les crises financières jusqu’à récemment puisque lorsque les crises financières se regroupent, on les interprète comme des problèmes localisés et comme la faute des pays en voie de développement. Les économistes constatent que ces crises peuvent être résolues sur place avec l’aide du FMI, des banques créditrices et des pays créditeurs. Au long des années 1990, on voit un rôle grandissant du FMI dans les pays en voie de développement touchés par les crises monétaires. Il y a une volonté de la part des pays en voie de développement à contrôler leur propre destin.

Global Holdings of International Reserves.
Global Reserve Holdings (as percentage of DGP).

Il y a une augmentation importante des réserves pendant cette période.

Crise actuelle : 2008 –

Article détaillé : Commerce et l'économie mondiale : 1974 – 2000.

Anexos

Referencias

[1] ttps://www.unige.ch/sciences-societe/dehes/membres/mary-osullivan/

[2] ttps://www.researchgate.net/profile/Mary_Osullivan14

[3] ttp://www.levyinstitute.org/scholars/mary-osullivan

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 }}
-= Nouveau régime monétaire =
+= Nuevo régimen monetario =
-En décembre 1971 sont les accords du Smithsonian à Washington conclu par le groupe des dix consacrant la dévaluation du dollar. Une once d’or passe de 35 dollars à 38 dollars. On voit un retour à la fixité autour du dollar avec des marges de fluctuation élargies à 2,25%. On voit une réinstallation du système, mais dans des conditions différentes. La position extérieure des États-Unis se dégrade toujours, les créances en dollar continuent. En 1972, une nouvelle vague de spéculation mène à une dévaluation du dollar de 10% menant à l’émergence d’un nouveau système monétaire international.
+En diciembre de 1971 son los acuerdos del Smithsonian en Washington concluidos por el grupo de diez que consagran la devaluación del dólar. Una onza de oro va de 35 dólares a 38 dólares. Vemos un retorno a la fijación alrededor del dólar con márgenes de fluctuación ampliados al 2,25%. Vemos una reinstalación del sistema, pero bajo condiciones diferentes. La posición externa de los Estados Unidos sigue deteriorándose, las reclamaciones en dólares continúan. En 1972, una nueva ola de especulación condujo a una devaluación del dólar del 10%, lo que dio lugar a la aparición de un nuevo sistema monetario internacional.
-est une date importante dans l’histoire monétaire parce qu’il y a un changement de système et une véritable plongée vers l’inconnu. Jusqu’à là, l’objet de la politique monétaire internationale est de fixer des taux de change sauf dans des périodes limitées comme les guerres, les périodes de reconstruction ou de dépression. En 1973, lorsque la décision de laisser flotter le taux de change est prise, la politique monétaire s’émancipe, mais on voit certaines hésitations à l’égard de cette décision. Suite à l’échec du Smithsonian, des décisions sont prises sans pour autant trouver une solution au système mondial. On parle de grands pays pour lesquels les transactions internationales jouent un rôle limité. Pour les États-Unis, l’incertitude liée au flottement est tolérable. Pour des économies plus petites ou plus ouvertes vers l’extérieur, le taux de change flottant est dérangeant. Les économies européennes exportent 25% de leur pays, et le taux de change flottant n’est pas une bonne idée. Il en va de même pour des pays en développement qui s’inquiètent du taux de change flottant pour la stabilité de leur économie. Les européens cherchent une solution régionale.
+es una fecha importante en la historia monetaria porque hay un cambio de sistema y una verdadera inmersión en lo desconocido. Hasta entonces, el propósito de la política monetaria internacional ha sido fijar los tipos de cambio excepto en períodos limitados como guerras, períodos de reconstrucción o depresión. En 1973, cuando se tomó la decisión de hacer flotar el tipo de cambio, la política monetaria se emancipó, pero hubo algunas dudas sobre esta decisión. Tras el fracaso del Smithsonian, las decisiones se tomaron sin encontrar una solución al sistema mundial. Estamos hablando de grandes países en los que las transacciones internacionales desempeñan un papel limitado. Para Estados Unidos, la incertidumbre asociada a la flotación es tolerable. Para las economías más pequeñas o más orientadas hacia el exterior, el tipo de cambio flotante es perturbador. Las economías europeas exportan el 25% de su país, y el tipo de cambio flotante no es una buena idea. Lo mismo ocurre con los países en desarrollo que están preocupados por el tipo de cambio flotante para la estabilidad de sus economías. Los europeos buscan una solución regional.
-Les pays de la Communauté économique européenne réalisent près de 50% de leur commerce international là l’intérieur de leur zone. Ils ont intérêt à maintenir une stabilité entre leurs monnaies respectives. Les économies européennes cherchent à créer des conditions monétaires stables afin de promouvoir les conditions d’un commerce intraeuropéen. Le serpent monétaire dure de 1972 à 1978 ensuite le système monétaire européens de 1978 jusqu’à la création l’Union européenne. C’est une volonté qu’on voit tout de suite après la fin du [[Système de Bretton Woods : 1944 – 1973|système de Bretton Woods]]. Pour les autres pays qui ont moins de capacités institutionnelles que les européens, ils s’adaptent au système comme ils peuvent. Beaucoup de pays en voie de développement cherchent à maintenir un taux de change fixe par rapport à leurs plus importants partenaires commerciaux.
+Los países de la Comunidad Económica Europea realizan casi el 50% de su comercio internacional dentro de su zona. Tienen interés en mantener la estabilidad entre sus respectivas monedas. Las economías europeas tratan de crear condiciones monetarias estables para promover las condiciones del comercio intraeuropeo. La serpiente monetaria duró desde 1972 hasta 1978 y luego el sistema monetario europeo desde 1978 hasta la creación de la Unión Europea. Es una voluntad que vemos inmediatamente después del final del sistema de Bretton Woods. Para otros países que tienen menos capacidad institucional que los europeos, se adaptan al sistema como pueden. Muchos países en desarrollo tratan de mantener un tipo de cambio fijo frente a sus socios comerciales más importantes.
-Avec l’arrivée du nouveau régime de taux de change flottant, il y a tendance à croire que ce changement de système va de pair à une libéralisation des flux de capitaux internationaux. Il y a de bonnes raisons, dans une perspective logique, de penser ainsi, car les taux de change flottant permettent de libéraliser les échanges de flux de capitaux sans transgresser le trilemme de Mundell. Avec la transition au taux de change flottant, certains pays du monde et surtout des pays qui prétendent rivaliser pour la domination du marché financier international libéralisent leurs transactions internationales en capital. Les changements les plus importants se produisent aux États-Unis qui essaient de regagner du terrain suite à la suppression du contrôle des capitaux et s’engagent à la libéralisation du secteur financier. Pour d’autres pays, on voit un « va-et-vient » pendant les années 1970 en ce qui concerne même les contrôles de flux de capitaux sans parler de la libéralisation de leur secteur financier.
+Con la llegada del nuevo régimen de tipo de cambio flotante, existe una tendencia a creer que este cambio de sistema va de la mano con una liberalización de los flujos internacionales de capital. Hay buenas razones, desde una perspectiva lógica, para pensar así, porque los tipos de cambio flotantes permiten liberalizar los flujos de capital sin transgredir el trilema de Mundell. Con la transición al tipo de cambio flotante, algunos países del mundo, y especialmente los que afirman competir por el dominio del mercado financiero internacional, están liberalizando sus transacciones internacionales de capital. Los cambios más importantes se están produciendo en los Estados Unidos, que están intentando recuperar terreno tras la abolición de los controles de capital y están comprometidos con la liberalización del sector financiero. Para otros países, vemos un "ida y vuelta" durante la década de 1970, incluso con respecto a los controles de los flujos de capital, por no mencionar la liberalización de su sector financiero.
-L’Allemagne libéralise les contrôles sur les flux de capitaux, mais ces contrôles se durcissent encore à la fin des années 1970 face à la faiblesse de la valeur du dollar et face à la puissance du mark. C’est un résultat que les allemands cherchent à limiter étant donné l’implication d’une monnaie forte pour ses exportateurs. Les allemands ne s’intéressent pas à avoir une réserve de monnaie officielle en dollar puisqu’ils veulent avoir une monnaie pas trop chère afin de vendre ses produits à l’étranger. Il y a toujours ce conflit dans les pays qui dépendent beaucoup des exportations et ne veulent pas avoir une monnaie qui coûte trop cher. Les allemands et les suisses imposent un contrôle et une restriction sur l’arrivée des capitaux. Les suisses imposent même un coût aux investisseurs étrangers pour mettre leurs investissements en Suisse. On ne constate pas une libéralisation financière tout de suite pendant les années 1970 en termes de déréglementation des règles qui pèse sur les systèmes financiers du monde. Même pour la France et l’Italie, on constate une hésitation par rapport à la libéralisation, mais aussi en Grande-Bretagne avant l’arrivée des conservateurs ne 1979.
+Alemania liberalizó los controles sobre los flujos de capital, pero estos controles se hicieron aún más estrictos a finales de la década de 1970 ante la debilidad del dólar y la fortaleza de la marca. Este es un resultado que los alemanes están tratando de limitar dadas las implicaciones de una moneda fuerte para sus exportadores. Los alemanes no están interesados en tener una reserva de moneda oficial en dólares, ya que quieren tener una moneda no demasiado cara para vender sus productos en el extranjero. Todavía existe este conflicto en países que dependen mucho de las exportaciones y no quieren tener una moneda demasiado cara. Los alemanes y los suizos imponen un control y una restricción a la llegada de capitales. Los suizos incluso imponen un coste a los inversores extranjeros para poner sus inversiones en Suiza. No hubo una liberalización financiera inmediata durante la década de 1970 en términos de desregulación de las reglas que pesaban sobre los sistemas financieros del mundo. Incluso en Francia e Italia hubo dudas sobre la liberalización, pero también en Gran Bretaña antes de la llegada de los conservadores en 1979.
-La plupart des pays développés hormis les États-Unis n’ont pas démantelé leur protection en termes de flux de capitaux avant les années 1980. C’est à partir des années 1980 que s’effectue une libéralisation pour les pays européens avec l’Acte unique européen de 1986. C’est surtout dans les années 1990 qu’on voit une libéralisation profonde des flux de capitaux.
+La mayoría de los países desarrollados, excepto los Estados Unidos, no desmantelaron su protección de los flujos de capital hasta la década de 1980. A partir de los años ochenta se liberalizó el Acta Única Europea de 1986 para los países europeos. Es especialmente en la década de 1990 cuando se observa una profunda liberalización de los flujos de capital.
-= Recyclage des pétrodollars : 1973 – 1982 =
+= Reciclaje de Petrodólares: 1973 - 1982 =
-Comment est-il possible de ne pas voir une diminution des règlementations de la finance et d’avoir une intégration financière ? L’intégration financière mondiale et liée à l’essor des marchés de l’eurodollar. Ces marchés existent hors des marchés nationaux. La libéralisation des euromarchés est provoquée par le recyclage des eurodollars suite à la décision des pays de l’OPEP en 1973 de doubler le prix du pétrole et encore le doubler une nouvelle fois dans les mois qui suivent. Cela veut dire que le revenu des pays exportateurs de pétrole passe de 24 milliards de dollars avant le choc pétrolier à 117 milliards de dollars. Les pays exportateurs accumulent des dépôts à terme en eurodollar qu’on appelle les pétrodollars. Des banques internationales détiennent ces dépôts et cherchent des possibilités afin de recycler ces pétrodollars. Les pays en voie de développement s’entendent pour financer leur déficit qui augmente à cause de la hausse des pays pétroliers et les banques qui détiennent les pétrodollars prêtent à ces pays en voie de développement pour financer leurs investissements. On voit le recyclage des pétrodollars qui arrive aux pays exportateurs de pétrole, qui sont mis à Londres et ensuite qui sont exportés aux pays en voie de développement pour payer leur déficit causé par l‘augmentation du prix du pétrole.
+¿Cómo es posible no ver una disminución de los reglamentos financieros y tener una integración financiera? La integración financiera mundial está vinculada a la subida de los mercados del eurodólar. Estos mercados existen fuera de los mercados nacionales. La liberalización de los Euromercados se debe al reciclaje de eurodólares tras la decisión de los países de la OPEP, en 1973, de duplicar el precio del petróleo y volver a duplicarlo en los meses siguientes. Esto significa que los ingresos de los países exportadores de petróleo aumentaron de 24.000 millones de dólares antes de la crisis del petróleo a 117.000 millones de dólares. Los países exportadores acumulan depósitos a plazo en euros denominados petrodólares. Los bancos internacionales mantienen estos depósitos y buscan oportunidades para reciclar estos petrodólares. Los países en desarrollo acuerdan financiar su creciente déficit debido al auge de los países productores de petróleo y de los bancos que poseen los petrodólares que prestan a estos países en desarrollo para financiar sus inversiones. Vemos el reciclaje de los petrodólares que llegan a los países exportadores de petróleo, que se ponen en Londres y luego se exportan a los países en desarrollo para pagar su déficit causado por el aumento del precio del petróleo.
-L’augmentation de la dette des pays en développement dans les années 1970 explose. Au début des années 1980, les taux d’intérêt au niveau international commencent à augmenter à cause des efforts des pays libéralisés de contrôler leur taux d’inflation poussé vers le haut par l’augmentation des prix du pétrole. Les pays en voie de développement ont déjà une dette extérieure importante qui coûte beaucoup plus cher. On voit qu’avec l’augmentation du taux d’intérêt aux États-Unis et en Grande-Bretagne, il y a une grande récession provoquée dans ces pays industrialisés parce que la décision de faire augmenter le taux d’intérêt et une décision déflationniste. On voit une récession provoquée qui fait tomber les exportations des pays en voie de développement qui exportent leurs produits aux États-Unis ou en Europe. Les pays en voie de développement font face au coût de la dette et à une diminution de leur revenu étant moins capable de payer leur dette. En 1982, le Mexique provoque un moratoire sur sa dette qui provoque une crise internationale. Il y a un déclenchement de crises qui rappelle la période d’avant les années 1930. Face à ce moratoire, les banques internationales craignent le non-paiement.
+El aumento de la deuda de los países en desarrollo en la década de 1970 se disparó. A principios de los años ochenta, los tipos de interés internacionales comenzaron a subir debido a los esfuerzos de los países liberalizados por controlar su tasa de inflación, impulsada al alza por el aumento de los precios del petróleo. Los países en desarrollo ya tienen una gran deuda externa que cuesta mucho más. Vemos que con el aumento de las tasas de interés en Estados Unidos y Gran Bretaña, hay una gran recesión provocada en estos países industrializados por la decisión de subir la tasa de interés y una decisión deflacionaria. Estamos asistiendo a una recesión que ha reducido las exportaciones de los países en desarrollo que exportan sus productos a los Estados Unidos o a Europa. Los países en desarrollo se enfrentan al costo de la deuda y a la reducción de sus ingresos, ya que tienen menos posibilidades de pagar su deuda. En 1982, México provocó una moratoria de su deuda que provocó una crisis internacional. Hay un estallido de crisis que recuerda el período anterior a la década de 1930. Frente a esta moratoria, los bancos internacionales temen el impago.[[Image:The proportion of countries with banking crises, 1900 - 2008, weighted by their share of world income.png|thumb|300px| ]]
-[[Image:The proportion of countries with banking crises, 1900 - 2008, weighted by their share of world income.png|thumb|300px| ]]
+El período en el que el sistema de Bretton Woods está en marcha es notable, con casi ninguna crisis bancaria. Luego, el problema de la crisis se reanudó con importantes crisis sistémicas en el período posterior a la caída del sistema de Bretton Woods.
-La période où le système de Bretton Woods est en place est une période remarquable avec presque aucune crise bancaire. Ensuite, le problème des crises reprend avec des crises systémiques importantes dans la période après la chute du système de Bretton Woods.
+Frente a la moratoria en México y otros países en desarrollo, los bancos internacionales temen no pagar sus préstamos y se niegan a prestar más. Por ejemplo, el City Bank se encuentra en una situación delicada debido a estas deudas. Son principalmente los países deudores y, en particular, los países latinoamericanos los que se encuentran en la situación más terrible.
-Face au moratoire du Mexique et d’autres pays en développement, les banques internationales craignent le non-paiement de leurs prêts et refusent de prêter plus. Par exemple, la City bank se retrouve dans une situation délicate à cause de ces dettes. Ce sont surtout des pays débiteurs et en particulier des pays d’Amérique latine qui sont dans la situation la plus terrible.
+= Crisis de la deuda de los años: 1982 - 1989 =
+El FMI, los Estados Unidos y el Grupo de París, un grupo informal de acreedores públicos, se han comprometido a reescalonar la deuda de los países en desarrollo para ayudarlos a pagarla en una perspectiva a más largo plazo. Sin embargo, la carga de la deuda aumentó y se provocó una nueva crisis en 1987. Con el plan Brady en 1987 se redujo particularmente la deuda de los países en desarrollo. Se dice que la reestructuración y la reducción de la deuda se han completado a condición de que los países afectados se comprometan a liberalizar sus economías y a abrir sus puertas a los flujos internacionales de capital. No es casualidad que los países en desarrollo se comprometieran a liberalizar sus sistemas financieros a finales del decenio de 1980 como condición para reducir su deuda.
-= Crise de la dette des années : 1982 – 1989 =
+El FMI encuentra una segunda vida en la década de 1980 que durante el sistema de Bretton Woods se ocupa de los problemas de los países industrializados. Vemos esto cuando vemos los préstamos concedidos al FMI durante este período porque dos tercios de los préstamos están destinados a los países industrializados. En la década de 1980, Estados Unidos promovió políticas neoliberales con el FMI. Vemos una transformación similar en el Banco Mundial creado como el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF). Inicialmente, se creó para ayudar a Japón a reconstruir su economía, pero pasará a ayudar a los países en desarrollo con la condición de que los países afectados se reestructuren. Las corrientes de capital se reanudaron a finales del decenio de 1980 y la integración financiera mundial se recuperó en el decenio de 1990.
-Le FMI, les États-Unis et le groupe de Paris qui est un groupe informel de créanciers publics s’engagent à rééchelonner la dette des pays en développement pour les aider à payer dans une perspective à plus long terme. Toutefois, le fardeau de la dette augmente et une nouvelle crise est provoquée en 1987. Avec le plan Brady en 1987 est réduite particulièrement la dette des pays en voie en développement. On parle d’une restructuration et d’une réduction de dette achevées à condition que les pays concernés s’engagent à libéraliser leur économie et à ouvrir leurs portes aux flux de capitaux internationaux. Ce n’est pas par hasard que les pays en développement s’engagent à libéraliser leur système financier à la fin des années 1980 puisque c’est une condition afin de réduire leur dette.
-Le FMI trouve une deuxième vie dans les années 1980 qui pendant le système de Bretton Woods s’occupe de problèmes de pays industrialisés. On voit cela lorsqu’on voit les prêts octroyés au FMI pendant cette période parce que 2/3 des prêts sont destinés aux pays industrialisés. Dans les années 1980, les États-Unis vont promouvoir avec le FMI des politiques néolibérales. On voit une transformation similaire de la Banque mondiale créée sous le nom de Banque internationale pour la reconstruction et le développement [BIRD]. Au départ, elle est créée pour aider le Japon à reconstruire son économie, mais va passer à une aide aux pays en développement sous condition d’une restructuration des pays concernés. Les flux de capitaux reprennent à la fin des années 1980 et l’intégration financière mondiale reprend un nouvel essor pendant les années 1990.
 = Intégration financière mondiale : 1990 – 2008 =
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 Quelque chose se passe de nouveau et d’inquiétant. Il y a une tolérance pour les crises financières jusqu’à récemment puisque lorsque les crises financières se regroupent, on les interprète comme des problèmes localisés et comme la faute des pays en voie de développement. Les économistes constatent que ces crises peuvent être résolues sur place avec l’aide du FMI, des banques créditrices et des pays créditeurs. Au long des années 1990, on voit un rôle grandissant du FMI dans les pays en voie de développement touchés par les crises monétaires. Il y a une volonté de la part des pays en voie de développement à contrôler leur propre destin.
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 Fichier:Global Holdings of International Reserves.jpg|Global Holdings of International Reserves.
 Fichier:Global Reserve Holdings (as percentage of DGP).jpg|Global Reserve Holdings (as percentage of DGP).
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