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= Crisis del comercio internacional =
= Crisis del comercio internacional =


[[Image:Evolution des importations 100 = 1926-1929.png|thumb|center|300px|Evolution des importations 100 = 1926-1929 – Source: Asselain, 1995, p. 175 ]]
[[Image:Evolution des importations 100 = 1926-1929.png|thumb|center|300px|Evolución de las importaciones 100 = 1926-1929 - Fuente: Asselain, 1995, p. 175 ]]


Es con el brutal colapso de las importaciones americanas ligado a la crisis de 1929 que anuncia el comienzo de una crisis mundial real. Las consecuencias para la economía internacional son brutales.  
Es con el brutal colapso de las importaciones americanas ligado a la crisis de 1929 que anuncia el comienzo de una crisis mundial real. Las consecuencias para la economía internacional son brutales.  
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Podemos ver que en 1903, las importaciones estadounidenses eran 20 veces más bajas en valor. Hay una caída del valor, pero también de los precios. Estamos hablando de una economía importante, por lo que las consecuencias son importantes para otros países, en particular los que exportan a los Estados Unidos.  
Podemos ver que en 1903, las importaciones estadounidenses eran 20 veces más bajas en valor. Hay una caída del valor, pero también de los precios. Estamos hablando de una economía importante, por lo que las consecuencias son importantes para otros países, en particular los que exportan a los Estados Unidos.  


[[Image:Importations étatsuniennes en millions de dollars.png|thumb|center|300px|Importations étatsuniennes en millions de dollars – Source: Historical Statistics of the United States, Table Ee551-568.]]
[[Image:Importations étatsuniennes en millions de dollars.png|thumb|center|300px|Importations étatsuniennes en millions de dollars - Fuente: Historical Statistics of the United States, Table Ee551-568.]]


En 1929, Cuba exportó principalmente a los Estados Unidos en 1929; en 1932, sólo se exportó n'est de la cantidad de 1929. Casi todas las economías del mundo se ven afectadas por esta evolución. El cambio en las importaciones de Estados Unidos está afectando a la economía internacional.  
En 1929, Cuba exportó principalmente a los Estados Unidos en 1929; en 1932, sólo se exportó n'est de la cantidad de 1929. Casi todas las economías del mundo se ven afectadas por esta evolución. El cambio en las importaciones de Estados Unidos está afectando a la economía internacional.  
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Existe un mecanismo indirecto, que consiste en que si, por ejemplo, Japón ya no puede exportar a los Estados Unidos como antes, entran menos divisas extranjeras y disminuye la capacidad de importar productos. Países exportadores como Japón y Cuba dejan de comprar productos extranjeros. En 1928 y 1929, los países productores de materias primas más afectados representaban un tercio de las importaciones industriales. Hay un multiplicador negativo que no sólo cuesta a los países que exportan a los Estados Unidos, sino también a los países que exportan a otros lugares, dependiendo de los ingresos de los países en los Estados Unidos.
Existe un mecanismo indirecto, que consiste en que si, por ejemplo, Japón ya no puede exportar a los Estados Unidos como antes, entran menos divisas extranjeras y disminuye la capacidad de importar productos. Países exportadores como Japón y Cuba dejan de comprar productos extranjeros. En 1928 y 1929, los países productores de materias primas más afectados representaban un tercio de las importaciones industriales. Hay un multiplicador negativo que no sólo cuesta a los países que exportan a los Estados Unidos, sino también a los países que exportan a otros lugares, dependiendo de los ingresos de los países en los Estados Unidos.


[[Image:Echanges internationaux pour de différentes régions (valeur en dollars or).png|thumb|300px|left|Échanges internationaux pour de différentes régions [valeur en dollars or] – Source: League of Nations, 1939.]]
[[Image:Echanges internationaux pour de différentes régions (valeur en dollars or).png|thumb|300px|left|Comercio internacional para diferentes regiones[valor en dólares de oro] - Fuente: Sociedad de Naciones, 1939.]]


Hay una crisis a través del multiplicador negativo que afecta a casi todos los países del mundo. Los Estados Unidos también contribuyen a la reducción del comercio mundial a través de la aprobación de la Ley de Aranceles Smoot-Hawley, que es un arancel que inaugura una guerra de licitaciones por el proteccionismo global, es decir, una venganza por los aranceles de otros países. Esto hace que una situación difícil sea aún más difícil.  
Hay una crisis a través del multiplicador negativo que afecta a casi todos los países del mundo. Los Estados Unidos también contribuyen a la reducción del comercio mundial a través de la aprobación de la Ley de Aranceles Smoot-Hawley, que es un arancel que inaugura una guerra de licitaciones por el proteccionismo global, es decir, una venganza por los aranceles de otros países. Esto hace que una situación difícil sea aún más difícil.  


[[Image:Grande Dépression, 1929-1932.png|thumb|300px|Grande Dépression, 1929-1932 – Source: Blum, Cameron, Barnes, The European World, 1970, p. 885]]
[[Image:Grande Dépression, 1929-1932.png|thumb|300px|Grande Dépression, 1929-1932 - Fuente: Blum, Cameron, Barnes, The European World, 1970, p. 885]]


Los expertos en la Gran Depresión hablan de esta crisis como el fin de la globalización. La reducción del comercio internacional es tan importante que es posible hacer tal declaración. El colapso del comercio internacional es el multiplicador negativo que desencadena la primera etapa de una crisis económica internacional.
Los expertos en la Gran Depresión hablan de esta crisis como el fin de la globalización. La reducción del comercio internacional es tan importante que es posible hacer tal declaración. El colapso del comercio internacional es el multiplicador negativo que desencadena la primera etapa de una crisis económica internacional.


= Crises financières et bancaires internationales =
= Crisis financieras y bancarias internacionales =
Des vulnérabilités de la crise internationale sont liées à des vulnérabilités financières du système économique de l’époque. Des pays sont pris très tôt entre la valeur de leurs exportations et la valeur élevée de leur dette. Ces pays montrent qu’il y a la possibilité pour une dépendance financière de créer une vulnérabilité aux chocs internationaux. La chute des importations rend la situation plus pénible pour eux, malgré leurs efforts notamment de dévaluer la monnaie, leur situation s’aggrave notamment avec des défauts de paiements qui aggravent la situation. Ils sont déjà frappés par la crise des échanges internationaux, et le fait qu’ils sont dans une situation financière qui est particulièrement vulnérable fait que la situation soit particulièrement pénible.
Las vulnerabilidades de la crisis internacional están vinculadas a las vulnerabilidades financieras del sistema económico de la época. Los países se ven atrapados desde el principio entre el valor de sus exportaciones y el alto valor de su deuda. Estos países demuestran que existe la posibilidad de que la dependencia financiera cree vulnerabilidad a las conmociones internacionales. La caída de las importaciones les dificulta la situación, a pesar de sus esfuerzos por devaluar la moneda en particular, su situación está empeorando con impagos que agravan la situación. Ya están afectados por la crisis del comercio internacional, y el hecho de que se encuentren en una situación financiera particularmente vulnerable hace que la situación sea particularmente difícil.


On voit la même interaction entre crise financière et problèmes économiques plus généralement pour certains pays européens. Suite aux défauts de paiement qui se développent pour les pays exportateurs de matières premières, le marché financier devient de plus en plus inquiet vis-à-vis des défauts de paiement. Cela concerne en particulier l’Autriche, l’Allemagne et la Hongrie où les investisseurs internationaux trouvent différents types de vulnérabilités financières. Ce sont des pays qui sortent de la Première guerre mondiale avec des économies très affaiblies et leur système bancaire est particulièrement affaibli à cause de l’hyperinflation que l’on voit dans les années 1920. Ce système bancaire dépend de plus en plus de la dette étrangère et en particulier de la dette à court terme. La particularité de ces systèmes bancaires est que la dépendance de la dette à court terme va très mal avec une autre caractéristique de leur système bancaire qui est qu’ils font partie de la tradition bancaire universelle conduisant les banques à investir dans l’industrie avec une partie importante de la ressource qui est immobile, c’est-à-dire à prêter à long terme ou à moyen terme. On voit une incohérence grandissante entre leur dette à court terme qui est très volatile et leurs avoirs à long terme qui sont presque immobiles. C’est cette incohérence qui est à l’origine du problème de financement de ces systèmes bancaires dans les années 1930.  
Vemos la misma interacción entre la crisis financiera y los problemas económicos en general para algunos países europeos. A medida que se desarrollan los impagos en los países exportadores de productos básicos, el mercado financiero está cada vez más preocupado por los impagos. Esto afecta en particular a Austria, Alemania y Hungría, donde los inversores internacionales encuentran diferentes tipos de vulnerabilidades financieras. Se trata de países surgidos de la Primera Guerra Mundial con economías muy débiles y cuyos sistemas bancarios están particularmente debilitados debido a la hiperinflación que vimos en la década de 1920. Este sistema bancario depende cada vez más de la deuda externa y, en particular, de la deuda a corto plazo. La particularidad de estos sistemas bancarios es que la dependencia de la deuda a corto plazo va muy mal acompañada de otra característica de su sistema bancario, que es que forman parte de la tradición de la banca universal que lleva a los bancos a invertir en la industria con una parte significativa del recurso inmóvil, es decir, a prestar a largo o medio plazo. Existe una creciente inconsistencia entre su deuda a corto plazo, que es muy volátil, y sus activos a largo plazo, que son casi inmóviles. Fue esta inconsistencia la que causó el problema de financiar estos sistemas bancarios en la década de 1930.


Les problèmes commencent avec le Kredit Anstalt qui est la plus grande banque de dépôt autrichienne qui subit une crise en mai 1931. Les prêts du Kredit Anstalt sont de plus en plus liquides. Cette banque dépend de plus en plus de dépôts liquides à court terme. Avec la crise internationale qui se développe, il y a une certaine inquiétude la part des investisseurs internationaux qui commencent à retirer leurs dépôts liquides de cette banque. En mai 19391, Le Kredit Anstalt reconnait des dettes plus grandes que son capital réclame l’aide du gouvernement autrichien. L’intervention du gouvernement n’a pas pour effet de rassurer et les dépôts continuent à être retirés non seulement du Kredit Anstalt, mais aussi des autres banques autrichiennes. L’État fournit massivement des liquidités pour faire augmenter la confiance en la stabilité des banques, mais avec une telle création de liquidité, se pose la question de la convertibilité du shilling. Créant la dévaluation, les déposants transfèrent leur fonds à l’étranger. La fuite de l’épargne fait fondre l’économie du pays. L’Autriche cherche à avoir un prêt international qui arrive, mais qui est trop tardif et trop petit.  
Los problemas comenzaron con Kredit Anstalt, el mayor banco de depósitos de Austria, que sufrió una crisis en mayo de 1931. Los préstamos de Kredit Anstalt son cada vez más líquidos. Este banco depende cada vez más de los depósitos líquidos a corto plazo. Con la creciente crisis internacional, existe cierta preocupación por la participación de inversionistas internacionales que están comenzando a retirar sus depósitos líquidos de este banco. En mayo de 19391, Kredit Anstalt reconoció deudas superiores a su capital, lo que requirió la ayuda del gobierno austriaco. La intervención del Gobierno no tranquiliza y los depósitos siguen retirándose no sólo del Kredit Anstalt sino también de otros bancos austriacos. El Estado proporciona una liquidez masiva para aumentar la confianza en la estabilidad de los bancos, pero con la creación de dicha liquidez, surge la cuestión de la convertibilidad del chelín. Creando devaluación, los depositantes transfieren sus fondos al extranjero. La fuga de ahorros está derritiendo la economía del país. Austria espera recibir un préstamo internacional, pero es demasiado tarde y demasiado pequeño.


Ces prêts sont controversés puisque durant les négociations est révélé que l’Autriche et l’Allemagne sont en train de mettre en place une union douanière que la France dénonce comme une violation du traité de Versailles. Finalement, il est nécessaire d’établir un contrôle des changes mis en place d’abord informellement par les banques autrichiennes puis formellement fin septembre.  
Estos préstamos son controvertidos, ya que durante las negociaciones se ha puesto de manifiesto que Austria y Alemania están creando una unión aduanera que Francia denuncia como una violación del Tratado de Versalles. Por último, es necesario establecer un sistema de control de cambios establecido primero de manera informal por los bancos austriacos y después formalmente a finales de septiembre.  


La crise passe de l’Autriche à la Hongrie parce que la Kredit Anstalt contrôle la plus grande banque hongroise. Avec l’Allemagne, le lien avec la crise bancaire est moins clair. La question qui se pose à l’époque est de savoir si les investisseurs étrangers sont capables de distinguer allemands et autrichiens parce qu’on ne comprend pas pourquoi il y a un éclatement de cette crise. Il y a les mêmes vulnérabilités structurelles du système bancaire expliquant peut-être l’origine de la crise et les problèmes de la situation financière.
La crisis va de Austria a Hungría porque Kredit Anstalt controla el mayor banco de Hungría. Con Alemania, la relación con la crisis bancaria es menos clara. La pregunta que surgió en ese momento fue si los inversores extranjeros eran capaces de distinguir entre inversores alemanes y austriacos porque no entendían por qué había estallado esta crisis. Existen las mismas vulnerabilidades estructurales en el sistema bancario, que quizás explican el origen de la crisis y los problemas de la situación financiera.


La communauté internationale essaie d’agir pour éviter le pire et le président Hoover lance un 1931 un moratoire menant à une suspension temporaire du paiement des réparations de l‘Allemagne à la France. Toutefois, la solution arrive trop tard. La faillite d’une entreprise textile cliente de la Nadnat Bank précipite la crise en Allemagne. Cependant, on voit une séquence banale qui mène à la fin l’Allemagne à imposer le contrôle des changes. C’est la forte dépendance de la dette à court terme qui est la caractéristique la plus importante que l’Allemagne partage avec l’Autriche et la Hongrie. C’est cette caractéristique qui rend ces systèmes vulnérables et les trois pays vulnérables. En Allemagne, un contrôle des changes est établi, mais il y a une nuance à apporter. Avec l’établissement du contrôle des changes, l’Allemagne n’est plus contrainte. Pourtant, Brüning continu à suivre la mentalité de l’étalon-or en suivant une politique déflationniste forte parce qu’il y a une peur de l’inflation galopante. C’est une peur qui ne touche pas seulement Brüning, mais aussi Hitler. Brüning est prêt à laisser aller la politique déflationniste qui développe une crise économique profonde avec une augmentation du chômage participe à la prise du chômage par Hitler.  
La comunidad internacional trató de actuar para evitar lo peor y el Presidente Hoover lanzó una moratoria en 1931 que condujo a una suspensión temporal del pago de reparaciones de Alemania a Francia. Sin embargo, la solución llega demasiado tarde. La quiebra de una empresa textil cliente del Nadnat Bank precipita la crisis en Alemania. Sin embargo, vemos una secuencia banal que lleva a Alemania a imponer controles de cambio al final. La gran dependencia de la deuda a corto plazo es la característica más importante que Alemania comparte con Austria y Hungría. Es esta característica la que hace que estos sistemas y los tres países sean vulnerables. En Alemania se han establecido controles de cambio, pero hay que hacer una diferencia. Con el establecimiento de controles de cambio, Alemania ya no está obligada. Sin embargo, Brüning continúa siguiendo la mentalidad del patrón oro siguiendo una fuerte política deflacionaria porque existe el temor de una inflación galopante. Es un miedo que afecta no sólo a Brüning, sino también a Hitler. Brüning está dispuesto a dejar ir la política deflacionaria que desarrolla una profunda crisis económica con un aumento del desempleo participa en la captura de Hitler del desempleo.


La volonté des élites politiques européennes en Europe est de continuer sous la discipline de l’étalon-or. Ces trois crises bancaires vont être suivies par un déplacement de la crise vers Londres. Les grandes banques britanniques de dépôts n’en sont pas menacées. Les banques menacées sont les banques d’affaires. Le problème principal est le rôle important en finançant le commerce international et le commerce allemand parce que les paiements de leurs dettes sont gelés. Il n’est pas possible de rembourser les dettes aux banques d’investissements à Londres, mais on arrive un accord avec certains paiements en devise pour les intérêts, mais que leur principal reste gelé. Cette négociation et cet accord font qu’on ne peut pas vraiment parler d’une crise bancaire en Grande-Bretagne. Toutefois, en Grande-Bretagne, on voit une crise monétaire. Le livre reste vulnérable en 1931. Il y a une surévaluation de la livre signifiant qu’il y a des problèmes pour la balance commerciale du pays faisant qu’il est beaucoup plus difficile pour la Grande-Bretagne d’exporter des produits et des services. Avec la diminution des échanges internationaux, cela pèse même plus lourd sur la balance des transactions courantes de la Grande-Bretagne. De plus en plus, les investisseurs internationaux considèrent qu’il est difficile pour la Grande-Bretagne de maintenir la parité de sa monnaie. Il y a aussi le problème du niveau d’activité économique en Grande-Bretagne qui est trop bas notamment à cause de la dépression déflationniste. Les investisseurs s’attendent à que quelque chose se passe avec le développement d’une crise sociopolitique. Des pertes d’or commencent et en septembre 1931. Le gouvernement de la Grande-Bretagne suspend la convertibilité en or de la livre. Il devient de plus en plus difficile de sauver la valeur de la livre.
La voluntad de las élites políticas europeas en Europa es continuar bajo la disciplina del patrón oro. Estas tres crisis bancarias irán seguidas de un desplazamiento de la crisis hacia Londres. Los principales bancos de depósito británicos no están amenazados. Los bancos amenazados son los bancos comerciales. El principal problema es el importante papel que desempeñan en la financiación del comercio internacional y del comercio alemán, ya que sus pagos de deuda están congelados. No es posible pagar las deudas a los bancos de inversión en Londres, pero se llega a un acuerdo con algunos pagos en moneda extranjera a cambio de intereses, pero que su principal permanece congelado. Esta negociación y este acuerdo significan que no podemos hablar realmente de una crisis bancaria en Gran Bretaña. Sin embargo, en Gran Bretaña vemos una crisis monetaria. El libro seguía siendo vulnerable en 1931. Hay una sobrevaloración de la libra, lo que significa que hay problemas para la balanza comercial del país, lo que hace mucho más difícil para Gran Bretaña exportar productos y servicios. Con la disminución del comercio internacional, esto pesa aún más en la cuenta corriente de Gran Bretaña. Cada vez más, los inversores internacionales consideran difícil para Gran Bretaña mantener la paridad en su moneda. También está el problema del nivel de actividad económica en Gran Bretaña, que es demasiado bajo, en particular debido a la depresión deflacionaria. Los inversores esperan que algo suceda con el desarrollo de una crisis sociopolítica. Las pérdidas de oro comenzaron y en septiembre de 1931. El gobierno británico suspende la convertibilidad del oro de la libra. Cada vez es más difícil salvar el valor de la libra.


Avec les États-Unis il y a une bataille entre la banque centrale est les investissements pour garder l’étalon-or, mais les pressions sur le dollar sont trop élevés. L’une des premières actions de Roosevelt élu président est de suspendre la convertibilité du dollar. Il y a d’autres pays qui continent à garder la convertibilité de la monnaie ne or jusqu’à plus 1936 comme pour la France. On voit l’éclatement du système monétaire international avec la décision de la Grande-Bretagne et des États-Unis de quitter l’étalon-or.
Con los Estados Unidos hay una batalla entre el banco central y las inversiones para mantener el patrón oro, pero las presiones sobre el dólar son demasiado altas. Una de las primeras acciones de Roosevelt como presidente electo es suspender la convertibilidad del dólar. Hay otros países que siguen manteniendo la convertibilidad de la moneda sólo oro hasta más 1936 en cuanto a Francia. Vemos el colapso del sistema monetario internacional con la decisión de Gran Bretaña y los Estados Unidos de dejar el patrón oro.


= Anexos =
= Anexos =

Version du 10 avril 2018 à 01:09

Crisis y regulaciones: 1930 - 1945
Professeur(s) Mary O'Sullivan[1][2][3]
Cours Histoire économique internationale

Lectures


Crisis del comercio internacional

Evolución de las importaciones 100 = 1926-1929 - Fuente: Asselain, 1995, p. 175

Es con el brutal colapso de las importaciones americanas ligado a la crisis de 1929 que anuncia el comienzo de una crisis mundial real. Las consecuencias para la economía internacional son brutales.

Podemos ver que en 1903, las importaciones estadounidenses eran 20 veces más bajas en valor. Hay una caída del valor, pero también de los precios. Estamos hablando de una economía importante, por lo que las consecuencias son importantes para otros países, en particular los que exportan a los Estados Unidos.

Importations étatsuniennes en millions de dollars - Fuente: Historical Statistics of the United States, Table Ee551-568.

En 1929, Cuba exportó principalmente a los Estados Unidos en 1929; en 1932, sólo se exportó n'est de la cantidad de 1929. Casi todas las economías del mundo se ven afectadas por esta evolución. El cambio en las importaciones de Estados Unidos está afectando a la economía internacional.

Existe un mecanismo indirecto, que consiste en que si, por ejemplo, Japón ya no puede exportar a los Estados Unidos como antes, entran menos divisas extranjeras y disminuye la capacidad de importar productos. Países exportadores como Japón y Cuba dejan de comprar productos extranjeros. En 1928 y 1929, los países productores de materias primas más afectados representaban un tercio de las importaciones industriales. Hay un multiplicador negativo que no sólo cuesta a los países que exportan a los Estados Unidos, sino también a los países que exportan a otros lugares, dependiendo de los ingresos de los países en los Estados Unidos.

Comercio internacional para diferentes regiones[valor en dólares de oro] - Fuente: Sociedad de Naciones, 1939.

Hay una crisis a través del multiplicador negativo que afecta a casi todos los países del mundo. Los Estados Unidos también contribuyen a la reducción del comercio mundial a través de la aprobación de la Ley de Aranceles Smoot-Hawley, que es un arancel que inaugura una guerra de licitaciones por el proteccionismo global, es decir, una venganza por los aranceles de otros países. Esto hace que una situación difícil sea aún más difícil.

Grande Dépression, 1929-1932 - Fuente: Blum, Cameron, Barnes, The European World, 1970, p. 885

Los expertos en la Gran Depresión hablan de esta crisis como el fin de la globalización. La reducción del comercio internacional es tan importante que es posible hacer tal declaración. El colapso del comercio internacional es el multiplicador negativo que desencadena la primera etapa de una crisis económica internacional.

Crisis financieras y bancarias internacionales

Las vulnerabilidades de la crisis internacional están vinculadas a las vulnerabilidades financieras del sistema económico de la época. Los países se ven atrapados desde el principio entre el valor de sus exportaciones y el alto valor de su deuda. Estos países demuestran que existe la posibilidad de que la dependencia financiera cree vulnerabilidad a las conmociones internacionales. La caída de las importaciones les dificulta la situación, a pesar de sus esfuerzos por devaluar la moneda en particular, su situación está empeorando con impagos que agravan la situación. Ya están afectados por la crisis del comercio internacional, y el hecho de que se encuentren en una situación financiera particularmente vulnerable hace que la situación sea particularmente difícil.

Vemos la misma interacción entre la crisis financiera y los problemas económicos en general para algunos países europeos. A medida que se desarrollan los impagos en los países exportadores de productos básicos, el mercado financiero está cada vez más preocupado por los impagos. Esto afecta en particular a Austria, Alemania y Hungría, donde los inversores internacionales encuentran diferentes tipos de vulnerabilidades financieras. Se trata de países surgidos de la Primera Guerra Mundial con economías muy débiles y cuyos sistemas bancarios están particularmente debilitados debido a la hiperinflación que vimos en la década de 1920. Este sistema bancario depende cada vez más de la deuda externa y, en particular, de la deuda a corto plazo. La particularidad de estos sistemas bancarios es que la dependencia de la deuda a corto plazo va muy mal acompañada de otra característica de su sistema bancario, que es que forman parte de la tradición de la banca universal que lleva a los bancos a invertir en la industria con una parte significativa del recurso inmóvil, es decir, a prestar a largo o medio plazo. Existe una creciente inconsistencia entre su deuda a corto plazo, que es muy volátil, y sus activos a largo plazo, que son casi inmóviles. Fue esta inconsistencia la que causó el problema de financiar estos sistemas bancarios en la década de 1930.

Los problemas comenzaron con Kredit Anstalt, el mayor banco de depósitos de Austria, que sufrió una crisis en mayo de 1931. Los préstamos de Kredit Anstalt son cada vez más líquidos. Este banco depende cada vez más de los depósitos líquidos a corto plazo. Con la creciente crisis internacional, existe cierta preocupación por la participación de inversionistas internacionales que están comenzando a retirar sus depósitos líquidos de este banco. En mayo de 19391, Kredit Anstalt reconoció deudas superiores a su capital, lo que requirió la ayuda del gobierno austriaco. La intervención del Gobierno no tranquiliza y los depósitos siguen retirándose no sólo del Kredit Anstalt sino también de otros bancos austriacos. El Estado proporciona una liquidez masiva para aumentar la confianza en la estabilidad de los bancos, pero con la creación de dicha liquidez, surge la cuestión de la convertibilidad del chelín. Creando devaluación, los depositantes transfieren sus fondos al extranjero. La fuga de ahorros está derritiendo la economía del país. Austria espera recibir un préstamo internacional, pero es demasiado tarde y demasiado pequeño.

Estos préstamos son controvertidos, ya que durante las negociaciones se ha puesto de manifiesto que Austria y Alemania están creando una unión aduanera que Francia denuncia como una violación del Tratado de Versalles. Por último, es necesario establecer un sistema de control de cambios establecido primero de manera informal por los bancos austriacos y después formalmente a finales de septiembre.

La crisis va de Austria a Hungría porque Kredit Anstalt controla el mayor banco de Hungría. Con Alemania, la relación con la crisis bancaria es menos clara. La pregunta que surgió en ese momento fue si los inversores extranjeros eran capaces de distinguir entre inversores alemanes y austriacos porque no entendían por qué había estallado esta crisis. Existen las mismas vulnerabilidades estructurales en el sistema bancario, que quizás explican el origen de la crisis y los problemas de la situación financiera.

La comunidad internacional trató de actuar para evitar lo peor y el Presidente Hoover lanzó una moratoria en 1931 que condujo a una suspensión temporal del pago de reparaciones de Alemania a Francia. Sin embargo, la solución llega demasiado tarde. La quiebra de una empresa textil cliente del Nadnat Bank precipita la crisis en Alemania. Sin embargo, vemos una secuencia banal que lleva a Alemania a imponer controles de cambio al final. La gran dependencia de la deuda a corto plazo es la característica más importante que Alemania comparte con Austria y Hungría. Es esta característica la que hace que estos sistemas y los tres países sean vulnerables. En Alemania se han establecido controles de cambio, pero hay que hacer una diferencia. Con el establecimiento de controles de cambio, Alemania ya no está obligada. Sin embargo, Brüning continúa siguiendo la mentalidad del patrón oro siguiendo una fuerte política deflacionaria porque existe el temor de una inflación galopante. Es un miedo que afecta no sólo a Brüning, sino también a Hitler. Brüning está dispuesto a dejar ir la política deflacionaria que desarrolla una profunda crisis económica con un aumento del desempleo participa en la captura de Hitler del desempleo.

La voluntad de las élites políticas europeas en Europa es continuar bajo la disciplina del patrón oro. Estas tres crisis bancarias irán seguidas de un desplazamiento de la crisis hacia Londres. Los principales bancos de depósito británicos no están amenazados. Los bancos amenazados son los bancos comerciales. El principal problema es el importante papel que desempeñan en la financiación del comercio internacional y del comercio alemán, ya que sus pagos de deuda están congelados. No es posible pagar las deudas a los bancos de inversión en Londres, pero se llega a un acuerdo con algunos pagos en moneda extranjera a cambio de intereses, pero que su principal permanece congelado. Esta negociación y este acuerdo significan que no podemos hablar realmente de una crisis bancaria en Gran Bretaña. Sin embargo, en Gran Bretaña vemos una crisis monetaria. El libro seguía siendo vulnerable en 1931. Hay una sobrevaloración de la libra, lo que significa que hay problemas para la balanza comercial del país, lo que hace mucho más difícil para Gran Bretaña exportar productos y servicios. Con la disminución del comercio internacional, esto pesa aún más en la cuenta corriente de Gran Bretaña. Cada vez más, los inversores internacionales consideran difícil para Gran Bretaña mantener la paridad en su moneda. También está el problema del nivel de actividad económica en Gran Bretaña, que es demasiado bajo, en particular debido a la depresión deflacionaria. Los inversores esperan que algo suceda con el desarrollo de una crisis sociopolítica. Las pérdidas de oro comenzaron y en septiembre de 1931. El gobierno británico suspende la convertibilidad del oro de la libra. Cada vez es más difícil salvar el valor de la libra.

Con los Estados Unidos hay una batalla entre el banco central y las inversiones para mantener el patrón oro, pero las presiones sobre el dólar son demasiado altas. Una de las primeras acciones de Roosevelt como presidente electo es suspender la convertibilidad del dólar. Hay otros países que siguen manteniendo la convertibilidad de la moneda sólo oro hasta más 1936 en cuanto a Francia. Vemos el colapso del sistema monetario internacional con la decisión de Gran Bretaña y los Estados Unidos de dejar el patrón oro.

Anexos

Referencias

  1. ↑ https://www.unige.ch/sciences-societe/dehes/membres/mary-osullivan/
  2. ↑ https://www.researchgate.net/profile/Mary_Osullivan14
  3. ↑ http://www.levyinstitute.org/scholars/mary-osullivan
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