Modification de National Accounts and Balance of Payments
Attention : vous n’êtes pas connecté(e). Votre adresse IP sera visible de tout le monde si vous faites des modifications. Si vous vous connectez ou créez un compte, vos modifications seront attribuées à votre propre nom d’utilisateur(rice) et vous aurez d’autres avantages.
La modification peut être annulée. Veuillez vérifier les différences ci-dessous pour voir si c’est bien ce que vous voulez faire, puis publier ces changements pour finaliser l’annulation de cette modification.
Version actuelle | Votre texte | ||
Ligne 37 : | Ligne 37 : | ||
{{Translations | {{Translations | ||
| fr = Comptes nationaux et balance des paiements | | fr = Comptes nationaux et balance des paiements | ||
| es = | | es = | ||
}} | }} | ||
Ligne 250 : | Ligne 250 : | ||
Any transaction in the current account (CC) is settled by a transaction in the capital movements balance (CF) = change in the country's stock of assets and liabilities vis-à-vis other countries. | Any transaction in the current account (CC) is settled by a transaction in the capital movements balance (CF) = change in the country's stock of assets and liabilities vis-à-vis other countries. | ||
The reverse is not necessarily correct: a transaction originating in the capital account may have its counterpart in the capital account. In this case, it does not change the country's net financial debit or credit position vis-à-vis the | The reverse is not necessarily correct: a transaction originating in the capital account may have its counterpart in the capital account. In this case, it does not change the country's net financial debit or credit position vis-à-vis the RDM. | ||
Example: direct investment abroad financed by foreign currency borrowing. | Example: direct investment abroad financed by foreign currency borrowing. | ||
Ligne 258 : | Ligne 258 : | ||
== Remarks == | == Remarks == | ||
Importance | Importance of the basic balance (BB, also known as the balance of official settlements or balance of accounts): in fixed exchange rate regimes, it indicates the ability of the Central Bank to honour its commitments, since a deficit in the basic balance means a fall in official reserves. | ||
<In a fixed exchange rate regime, it indicates the capacity of the Central Bank to honour its commitments, since a deficit in the basic balance means a decrease in official reserves. | |||
In principle: the aggregate balance of all CCs worldwide should be zero. But it is negative! "Mystery of the missing surplus" | |||
What is the optimal level of CC? A large and permanent deficit creates credibility problems (deteriorates the country's net international investment position, cf. the case of the USA, the world's largest debtor country, KO Box 13.2). A large and permanent surplus creates tensions with trading partners who complain about their deficits. | |||
== | == Pour résumer == | ||
Richesse : | |||
:::::<math>total\ | :::::<math>total\ des\ actifs - total\ des\ passifs\ engagements</math> | ||
( | (montants possédés) - (montants dus) | ||
* | *Chaque fois qu’une nation épargne, c.-à-d. dégage un excédent de son compte courant, sa richesse augmente. | ||
* | *Chaque fois qu’une nation emprunte, c.-à-d. dégage un déficit de son compte courant, sa richesse diminue. | ||
Richesse externe (ou position extérieure) : | |||
:::::<math>total\ | :::::<math>total\ des\ actifs\ etrangers\ detenus - total\ des\ actifs\ nationaux\ detenus\ par\ l'etranger</math> | ||
* | *Une position extérieure positive signifie que le pays est créditeur. | ||
* | *Une position extérieure négative signifie que le pays est débiteur. | ||
== | == Déficits et surplus globaux == | ||
Ces dernières années, on trouve des pays qui ont des très grands surplus (pays émergents + pays exportateurs de pétrole) et des pays avec des très grands déficits (USA en tête + un certain nombre de pays développés). | |||
[[File:économie internationale comptes nationaux et balance des paiements déficits et surplus globaux 1.png|thumb|center|Source: Feenstra and Taylor, 2008.]] | [[File:économie internationale comptes nationaux et balance des paiements déficits et surplus globaux 1.png|thumb|center|Source: Feenstra and Taylor, 2008.]] | ||
== | == Pays débiteurs et pays créditeurs == | ||
[[File:économie internationale comptes nationaux et balance des paiements pays débiteurs et pays créditeurs 1.png|thumb|right|Source: Feenstra and Taylor, 2008.]] | [[File:économie internationale comptes nationaux et balance des paiements pays débiteurs et pays créditeurs 1.png|thumb|right|Source: Feenstra and Taylor, 2008.]] | ||
Les États-Unis et les autres pays développés financent leur déficit courant en vendant des titres qui sont achetés par les pays qui ont | |||
un surplus commercial → changement dans la propriété des titres → variation des avoirs nets sur le RDM | |||
 | |||
Flux de capitaux des pays émergents vers les pays développés: pas en ligne avec la théorie du commerce intertemporel (cf. cours de commerce). | |||
La position nette d’un pays dépend aussi des variations de la valeur des actifs . | |||
Risque de défaut: depuis 1980, 14 pays n’ont pas payé leur dette à cause de crises sur le marché des changes → country risk ↑ | |||
== Le cas de l'Argentine == | |||
[[File:économie internationale comptes nationaux et balance des paiements pays cas de l'Argentine 1.png|thumb|center|Source: Feenstra and Taylor, 2008.]] | |||
Conséquences d'un défaut: le pays devient moins attractif pour les investissements étrangers et le pays devra payer des taux d’intérêt plus élevés. | |||
Notion de risque pays: supplément de taux d’intérêt qu’un pays doit payer pour compenser les investisseurs du risque de défaut. | |||
Exemple en Juin 2010, d’après le Financial Times, comparé aux bons du Trésor américains: | |||
*Pays avec «bonnes notes»: Pologne (A-): +1.88%, Mexique (BBB): +1.36% | |||
* | *Pays avec des «junk-bond grades»: Colombie (BB+): 2.16%, Turkey (BB+): +2.64% | ||
* | *Pays qui sont toujours considérés comme "techniquement en défaut": Argentine (grade D): +33% | ||
* | |||
== | == Correction partielle ? == | ||
Correction partielle depuis 2009, Explications ? | |||
[[File:économie internationale comptes nationaux et balance des paiements correction partielle 1.png|thumb|center|Source: IMF, World Economic Outlook, 2011.]] | [[File:économie internationale comptes nationaux et balance des paiements correction partielle 1.png|thumb|center|Source: IMF, World Economic Outlook, 2011.]] | ||
= | = Résumé = | ||
La position extérieure d’un pays est fréquemment mesurée par le solde du compte courant (CC) ou par celui de la balance de base (BB) | |||
En termes d’agrégats macroéconomiques, CC est égal à la différence entre le revenu national brut et l’absorption (ou dépense intérieure) | |||
CC | CC découle du solde de la balance commerciale et de celui de la balance des revenus de facteurs. Il reflète la capacité (ou le besoin) de financement externe du pays considéré. | ||
Les différents postes du compte capital (CK) et du compte financier (CF) indiquent la matérialisation de cette capacité de financement en termes de variation des actifs détenus. | |||
Le solde de la BB indique la capacité de la Banque Centrale à honorer ses engagements en régime de changes fixes | |||
Les déséquilibres extérieurs se sont fortement accrus depuis 2001. | |||
= Annexes = | = Annexes = |