Modification de Cuentas nacionales y balanza de pagos
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*Una posición de inversión internacional negativa significa que el país tiene una posición de balanza de pagos negativa. | *Una posición de inversión internacional negativa significa que el país tiene una posición de balanza de pagos negativa. | ||
== Déficits | == Déficits et surplus globaux == | ||
Ces dernières années, on trouve des pays qui ont des très grands surplus (pays émergents + pays exportateurs de pétrole) et des pays avec des très grands déficits (USA en tête + un certain nombre de pays développés). | |||
[[File:économie internationale comptes nationaux et balance des paiements déficits et surplus globaux 1.png|thumb|center| | [[File:économie internationale comptes nationaux et balance des paiements déficits et surplus globaux 1.png|thumb|center|Source: Feenstra and Taylor, 2008.]] | ||
== | == Pays débiteurs et pays créditeurs == | ||
[[File:économie internationale comptes nationaux et balance des paiements pays débiteurs et pays créditeurs 1.png|thumb|right| | [[File:économie internationale comptes nationaux et balance des paiements pays débiteurs et pays créditeurs 1.png|thumb|right|Source: Feenstra and Taylor, 2008.]] | ||
Les États-Unis et les autres pays développés financent leur déficit courant en vendant des titres qui sont achetés par les pays qui ont | |||
un | un surplus commercial → changement dans la propriété des titres → variation des avoirs nets sur le RDM | ||
Flux de capitaux des pays émergents vers les pays développés: pas en ligne avec la théorie du commerce intertemporel (cf. cours de commerce). | |||
La | La position nette d’un pays dépend aussi des variations de la valeur des actifs . | ||
Risque de défaut: depuis 1980, 14 pays n’ont pas payé leur dette à cause de crises sur le marché des changes → country risk ↑ | |||
== | == Le cas de l'Argentine == | ||
[[File:économie internationale comptes nationaux et balance des paiements pays cas de l'Argentine 1.png|thumb|center| | [[File:économie internationale comptes nationaux et balance des paiements pays cas de l'Argentine 1.png|thumb|center|Source: Feenstra and Taylor, 2008.]] | ||
Conséquences d'un défaut: le pays devient moins attractif pour les investissements étrangers et le pays devra payer des taux d’intérêt plus élevés. | |||
Notion de risque pays: supplément de taux d’intérêt qu’un pays doit payer pour compenser les investisseurs du risque de défaut. | |||
Exemple en Juin 2010, d’après le Financial Times, comparé aux bons du Trésor américains: | |||
* | *Pays avec «bonnes notes»: Pologne (A-): +1.88%, Mexique (BBB): +1.36% | ||
* | *Pays avec des «junk-bond grades»: Colombie (BB+): 2.16%, Turkey (BB+): +2.64% | ||
*Pays qui sont toujours considérés comme "techniquement en défaut": Argentine (grade D): +33% | |||
== | == Correction partielle ? == | ||
Correction partielle depuis 2009, Explications ? | |||
[[File:économie internationale comptes nationaux et balance des paiements correction partielle 1.png|thumb|center| | [[File:économie internationale comptes nationaux et balance des paiements correction partielle 1.png|thumb|center|Source: IMF, World Economic Outlook, 2011.]] | ||
= | = Résumé = | ||
La | La position extérieure d’un pays est fréquemment mesurée par le solde du compte courant (CC) ou par celui de la balance de base (BB) | ||
En | En termes d’agrégats macroéconomiques, CC est égal à la différence entre le revenu national brut et l’absorption (ou dépense intérieure) | ||
CC | CC découle du solde de la balance commerciale et de celui de la balance des revenus de facteurs. Il reflète la capacité (ou le besoin) de financement externe du pays considéré. | ||
Les différents postes du compte capital (CK) et du compte financier (CF) indiquent la matérialisation de cette capacité de financement en termes de variation des actifs détenus. | |||
Le solde de la BB indique la capacité de la Banque Centrale à honorer ses engagements en régime de changes fixes | |||
Les déséquilibres extérieurs se sont fortement accrus depuis 2001. | |||
= Anexos = | = Anexos = |