La macroéconomie ouverte : concepts de base
Une économie fermée est une économie qui n’a pas d’interaction avec le reste du monde.
Une économie ouverte est une économie qui interagie avec d’autres économies dans le monde. Cette interaction se fait en deux manières :
- en achetant (importations) et en vendant (exportations) des biens et des services dans les marchés des produits mondiaux (flux de biens et services)
- en achetant et en vendant des actifs dans les marchés financiers mondiaux (flux de capitaux).
Le document qui résume les flux économiques et financiers entre résidents et non résidents est la balance des paiements.
Après avoir défini des concepts comme les exportations nettes, le flux net de capitaux, le taux de change, nous allons décrire la relation qui existe entre certaines de ces variables et déterminer le taux de change d’équilibre de long terme.
Balance des paiements et comptabilité nationale en économie ouverte
Exportations nettes
Exportations (EXP) = acquisition par le reste du monde de biens et services produits sur le territoire national.
Importations (IMP) = acquisition par les résidents de biens et services produits à l’étranger.
Exportations nettes (NX) = exportations – importations = Balance Commerciale (BC)
On parle de surplus commercial quand EXP > IMP (NX > 0) et de déficit commercial quand IMP > EXP (NX < 0). Le commerce est en équilibre quand le solde de la balance commerciale est = 0.
Facteurs influençant les exportations nettes
L’importance du commerce international
Les flux de capitaux
Facteurs influençant les flux de capitaux
L’importance des flux de capitaux
La balance des paiements simplifiée
BC et BMC
BC = - BMC
Production et dépense en économie ouverte
Comptabilité nationale en économie ouverte
La BC et l’épargne
Balance commerciale des USA
Compte courant et avoirs extérieurs nets des USA
La BC, l’épargne et la BMC
Flux internationaux de biens et de capitaux
USA: épargne et investissement domestique
USA: investissement à l’étranger
Déficits et surplus globaux
Le marché des changes
Le prix des transactions internationales
Le taux de change nominal
Le taux de change réel
La détermination du taux de change nominal par la PPA
Les différentiels d’inflation et le taux de change
Le taux de change en période d’hyperinflation (Allemagne)
Critiques à la PPA
L’indice Big Mac
Le marché des changes
Régime de changes flottants
Régime de change fixe
Changes fixes vs changes flottants
Résumé
Notes
Sur les déséquilibres internationaux :
- A topsy-turvy world, The Economist, 14.09.2006
- When a flow becomes a flood, The Economist, 22.01.2009
- Les Etats-Unis peuvent-ils s’endetter sans limites?, Alternatives Economiques, septembre 2007
- Global imbalances, Feenstra et Taylor, 2008, p. 186-192
Sur l'Indice BigMac :
- McCurrencies, The Economist, 24.04.2003
- Bunfight, The Economist, 02.02.2013
- Pour les données les plus récentes : http://www.economist.com/content/big-mac-index