Tipos de cambio flotantes

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¿Cuál es el impacto de las políticas macroeconómicas (↑Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle G} o ↑Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle M} ) bajo un régimen de tipo de cambio flexible?

¿Un choque temporal (Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle \Delta^Ee = 0} ) tiene el mismo efecto que un choque permanente (Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle \Delta E^e \neq 0} ) en el tipo de cambio?

¿Puede explicarse la evolución de la cuenta corriente de los Estados Unidos sobre la base del modelo completo (DD-AA)?

Aplicación del modelo DD-AA para analizar los efectos de las políticas fiscales y monetarias.

Dos situaciones posibles:

  1. Tipos de cambio flotantes (este capítulo)
  2. Tipos de cambio fijos (siguiente capítulo)

El punto de partida es una situación a largo plazo en la que Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle Y = Y_{PE}} , Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle R = R^*} .

Estamos ante un choque expansivo (↑ de Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle G} o de Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle M} ). Distinción entre:

El choque temporal Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle \equiv} no altera las expectativas de la moneda(\Delta E^e = 0</math>).

El shock permanente Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle \equiv} modifica las expectativas del tipo de cambio (Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle \Delta E^e \neq 0} ); en este caso también distinguimos entre los efectos a corto plazo ( Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle \Delta P = 0} ) y los efectos a largo plazo (Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle \Delta P \neq 0} ).

Languages

Tipos de cambio flotantes[modifier | modifier le wikicode]

La mayoría de los países desarrollados adoptan un régimen de tipo de cambio flotante = el gobierno no interviene sistemáticamente para tratar de mantener una paridad con una moneda base → fluctuaciones continuas.

Source: Feenstra&Taylor, 2008

Caso franco suizo (CHF) - euro (EUR)

Source: Pacific Exchange Rate Service[10]

Modelo DD-AA: choques temporales[modifier | modifier le wikicode]

Política fiscal expansiva[modifier | modifier le wikicode]

Choques temporales => Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle \Delta E^e = 0}

Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle G} ↗ => DD a la derecha => Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle E_1} dado, ED de bienes y servicios => Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle Y} ↗ => ED de moneda => Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle R} ↗ => ED de la moneda nacional => Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle E} ↘ (movimiento a lo largo de AA). Esto hasta que se restablezca el equilibrio en todos los mercados en el punto Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle 2} (pero con un CA↘ a través de una apreciación de la moneda nacional).

Économie internationale politique budgétaire expansive 1.png

Política monetaria expansiva[modifier | modifier le wikicode]

Choques temporales => Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle \Delta E^e = 0}

Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle M} ↗ => AA a la derecha => a Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle Y = Y_1} , Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle ES_M} -> Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle R} ↘ => Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle ED_$} -> Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle E} ↗ = volver a A'A' (adaptación inmediata), pero con CA superior a la inicial => Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle ED_{BS} > 0} => Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle Y} ↗ => transición gradual del punto Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle 2} al punto Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle 3} (= compensación parcial por la depreciación inicial de la moneda nacional).

Finalmente, en el punto Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle 3} la AC mejoró a través de la depreciación de la moneda nacional.

Économie internationale politique monétaire expansive 1.png

Política de mantenimiento del pleno empleo[modifier | modifier le wikicode]

Inicialmente Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle Y_1 = Y_{PE}}

Choque negativo temporal: Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle D_1D_1}Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle D_2D_2} => 1 ⟶ 2 et Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle Y_2 < Y_{PE}}

Cómo restaurar Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle Y = Y_{PE}}  ? Cualquiera de los dos:

  • Expansión monetaria (Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle A_1A_1}Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle A_2A_2} )
  • La expansión fiscal (Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle D_2D_2}Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle D_1D_1} )

O: combinar la política monetaria y fiscal

Économie internationale politique politique de maintien de plein emploi 1.png

NB1: Aunque el efecto de estas dos intervenciones sobre la producción es idéntico, la política monetaria y la política fiscal no son equivalentes en su impacto sobre el tipo de cambio.

NB2: ¿Qué intervenciones se pueden imaginar para contrarrestar el efecto recesivo de un aumento temporal de la demanda de dinero?

Observaciones sobre las políticas de estabilización[modifier | modifier le wikicode]

El impacto a corto plazo de las políticas macroeconómicas puede no producirse en el momento deseado (el problema del momento, que afecta más fuertemente a la política fiscal).

El aumento de los déficits del gobierno como resultado de una política fiscal expansiva es una carga para las generaciones futuras.

Riesgo de que la política macroeconómica se recupere con fines políticos (política expansiva justo antes de una elección): la anticipación de ese comportamiento puede dar lugar a demandas salariales y aumentos de precios = sesgo inflacionario (expectativas autocumplidas) que condujo a la independencia de muchos bancos centrales en el decenio de 1980.

Modelo DD-AA: choques permanentes[modifier | modifier le wikicode]

Política fiscal expansiva[modifier | modifier le wikicode]

La variación del tipo de cambio previsto se basa en la relación : Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle E^e = (q)^e(\frac {P}{P^*})}

Économie internationale politique modèle DD-AA politique budgétaire expansive 1.png

A medida que el nivel de Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle G} ha aumentado, los agentes anticipan, a largo plazo, una apreciación real de Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle \lambda} % necesario para restablecer el equilibrio en el mercado de bienes y servicios.

Se aprecia el tipo de cambio nominal previsto (misma proporción) : Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle \hat {E}^e = \hat {q}^e} y el aumento de la demanda interna (debido a ↑Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle G} ) es compensado por un ↓ de CA.

AA se mueve hacia abajo en una proporción Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle \lambda} a la renta de pleno empleo (Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle Y_1 = Y_{PE}} por hipótesis): papel de las anticipaciones.

Cambios simultáneos => uno va inmediatamente del punto Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle 1} al punto Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle 2} .

La apreciación nominal de Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle \lambda} % (mayor que en el caso de una expansión temporal: punto Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle 3} que mantiene la economía en su nivel de pleno empleo.

Économie internationale politique modèle DD-AA politique budgétaire expansive 2.png

No tiene repercusiones en la renta nacional (ni siquiera a corto plazo). N.B.: Aqui Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle \Delta P = 0} (Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle \Delta P \neq 0} sólo con el choque monetario).

Política monetaria expansiva[modifier | modifier le wikicode]

A largo plazo, los agentes prevén que un aumento de la oferta monetaria de Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle \mu} % tendrá un impacto igual en Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle P} y sobre Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle E}  : papel de las anticipaciones.

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A corto plazo:

  • Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle E^e} ↑ de Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle \mu} %, que desplaza AA hacia arriba en la misma proporción (vertical a los ingresos de pleno empleo) -> Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle A'A'} (Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle 1} -> Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle 2} ).
  • Además, como Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle M} ↑ => un mayor movimiento de AA hacia la derecha -> Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle A''A''} (Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle 2} -> Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle 3} ).
  • En Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle 3}  : Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle ED_{BS} > 0} -> Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle E} ↓ => Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle ED_{BS}} ↓ (Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle 3} -> Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle 4} ).

=> impacto sobre Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle Y} (↑) eincluso más pronunciado que si el choque es temporal (punto Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle 5} ).

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Ajuste gradual de los precios

Como Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle Y > Y_{PE}} y que Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle M} ha subido, los precios aumentan gradualmente hasta que la economía vuelve al pleno empleo. (Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle P_1 \rightarrow P_2} ) o (Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle 4 \rightarrow 2} ).

= las curvas DD y AA se mueven a la izquierda hasta que se intersectan verticalmente en Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle Y_1} (pleno empleo) al punto Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle 2} .

=> No hay consecuencias reales a largo plazo (Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle M} , Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle E} et Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle P} todos aumentan en la misma proporción):

Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle \hat{M} = \hat{E} = \hat{P} = \mu}

Overshooting del tipo de cambio

Resumen: tipos de cambio flotantes[modifier | modifier le wikicode]

Économie internationale politique résumé changes flottants 1.png

Modelo IS-LM con intercambio flotante[modifier | modifier le wikicode]

Equilibrio[modifier | modifier le wikicode]

Économie internationale IS-LM avec changes flottants équilibre 1.png

NB: el modelo IS-LM es un modelo a corto plazo que no está adaptado para captar los efectos a largo plazo de una política económica => a continuación sólo analizaremos los impactos de las políticas temporales (cf. FT, ch7).

Choque del presupuesto monetario[modifier | modifier le wikicode]

Économie internationale IS-LM avec changes flottants choc monétaire temporaire 1.png

Choque presupuestario temporal[modifier | modifier le wikicode]

Économie internationale IS-LM avec changes flottants choc budgétaire temporaire 2.png

Estudio de caso: la cuenta corriente de los Estados Unidos[modifier | modifier le wikicode]

Cuenta corriente de los Estados Unidos 1976-2004[modifier | modifier le wikicode]

Durante todo el período, el tipo de cambio real y el saldo de la cuenta corriente de los Estados Unidos parecen seguir un patrón cíclico. = el dólar se aprecia realmente antes de 1985 y antes de 2002 (NB: en este gráfico un aumento del tipo de cambio real indica una apreciación real del dólar), mientras que CA sigue la tendencia opuesta.

Économie internationale compte courant des États-Unis compte courant 1976-2004 1.png

¿Puede el modelo DD-AA (KO, ch.17) explicar estos desarrollos?

Explicación[modifier | modifier le wikicode]

El modelo DD-AA y la política fiscal expansiva: Como se ha señalado anteriormente, según el modelo DD-AA, una política fiscal expansiva conduce a una apreciación real de la moneda nacional y a un déficit en cuenta corriente. Esto funciona bien con los primeros años de la década de 1980 y los primeros años del 2000: los dos gobiernos en cuestión (Reagan o Bush junior) redujeron los impuestos y aumentaron el gasto militar.

¿Qué está causando que el péndulo vuelva a oscilar?

Sugerencia KO: efecto riqueza (no incorporado formalmente en el modelo DD-AA) = a medida que aumenta el déficit de la cuenta corriente, la riqueza de los residentes disminuye en relación con la de los no residentes (véase el capítulo 10). Sin embargo, dado que existe una preferencia nacional, esto debería dar lugar a una disminución de la demanda relativa de productos nacionales y, por lo tanto, a una depreciación real de la moneda nacional. Si este último es correctamente anticipado por los agentes, esto genera inmediatamente una depreciación de la moneda nacional, que corrige gradualmente el déficit de la cuenta corriente.

Puzzles[modifier | modifier le wikicode]

1. Tan pronto como notó una caída en la producción industrial tras la crisis causada por la burbuja financiera de 2000-2001 (nuevas tecnologías), la FED bajó los tipos de interés para mitigar los efectos de la recesión = política monetaria expansiva, que según nuestro enfoque DD-AA debería haber llevado a una depreciación del dólar. Sin embargo, el dólar siguió apreciándose hasta 2002. ¿Por qué lo hizo? Posible explicación: la anticipación de la futura apreciación de la moneda estadounidense se basa en dos elementos:

  1. Bush, elegido por poco, anuncia recortes de impuestos = política fiscal expansiva.
  2. Los ataques del 11-S ciertamente requerirían una política fiscal expansiva.

2. A partir de 2002 el dólar estadounidense comenzó a depreciarse considerablemente. A pesar de ello, la balanza comercial sigue siendo muy deficitaria y no hay indicios de mejora. ¿Por qué?

Posible explicación: el consumo interno de los Estados Unidos es demasiado alto y el ahorro demasiado bajo en relación con la inversión → fuertes desequilibrios internacionales (véase el final del capítulo 10).

Conclusión: debemos ser cautelosos en el análisis. Hay suficientes variables exógenas en el modelo para hacerlo consistente con prácticamente todos los desarrollos macroeconómicos!

Anexos[modifier | modifier le wikicode]

Referencias[modifier | modifier le wikicode]