Mercado financiero - Historique des versions

Arthur le 3 avril 2020 à 12:03

2020-04-03T12:03:17Z

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Arthur le 3 avril 2020 à 09:55

2020-04-03T09:55:04Z

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	*[[La respuesta a la crisis financiera de 2008 y la cooperación internacional]]		*[[La respuesta a la crisis financiera de 2008 y la cooperación internacional]]
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	En el presente capítulo se examina la importancia de las instituciones financieras (mercados financieros e intermediarios financieros) para la economía.		En el presente capítulo se examina la importancia de las instituciones financieras (mercados financieros e intermediarios financieros) para la economía.

Arthur : /* Ahorro e inversión: balance nacional */

2020-04-02T16:10:28Z

Ahorro e inversión: balance nacional

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Arthur : /* Résumé */

2020-04-02T16:08:24Z

Résumé

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	[[Fichier:Intromacro marché financier Déficit public et crowding out 1.png\|400px\|vignette\|centré]]		[[Fichier:Intromacro marché financier Déficit public et crowding out 1.png\|400px\|vignette\|centré]]

	= ~~Résumé~~ =		= Resumen =
	~~Le système financier est constitué par des institutions financières telles que les marchés financiers~~ (~~marchés des actions et des obligations~~) ~~et des intermédiaires financiers~~ (~~les banques et les fonds mutuels~~). ~~Son objectif est d’allouer l’épargne à l’investissement~~.		El sistema financiero está formado por instituciones financieras como los mercados financieros (mercados de acciones y bonos) y los intermediarios financieros (bancos y fondos de inversión). Su propósito es asignar los ahorros a la inversión.

	~~Sous l’hypothèse d’efficience des marchés~~, ~~toutes les informations disponibles publiquement concernant les fondamentaux d’une entreprise sont déjà incorporés dans le prix des actions~~. ~~Selon un certain nombre d’économistes~~, en ~~réalité, l’hypothèse~~ de ~~marchés financiers efficients n’est pas vérifiée~~. ~~Ceci est à l’origine~~ de ~~difficultés économiques très graves~~.		Bajo el supuesto de la eficiencia del mercado, toda la información disponible públicamente sobre los fundamentos de una empresa ya está incorporada en el precio de las acciones. Según varios economistas, en realidad no se verifica la suposición de que los mercados financieros son eficientes. Esto está en la raíz de dificultades económicas muy serias.

	~~Dans une économie fermée~~, ~~l’épargne privée sert à financer l’investissement privé et le~~ déficit ~~public~~.		En una economía cerrada, el ahorro privado se utiliza para financiar la inversión privada y el déficit público.

	~~Le taux d’intérêt est déterminé par l’offre et~~ la ~~demande~~ de ~~fonds prêtables~~. ~~L’offre~~ de ~~fonds prêtables provient généralement des ménages qui épargnent une partie~~ de ~~leur revenu~~.		El tipo de interés está determinado por la oferta y la demanda de fondos prestables. El suministro de fondos para préstamos proviene generalmente de hogares que ahorran parte de sus ingresos.

	La ~~demande~~ de ~~fonds prêtables provient généralement des ménages et des entreprises qui veulent emprunter pour pouvoir investir~~.		La demanda de fondos para préstamos proviene generalmente de hogares y empresas que quieren pedir prestado para invertir.

	Un déficit ~~public réduit l’épargne privée à disposition des emprunteurs et donc réduit l’offre~~ de ~~fonds prêtables~~. ~~Cela conduit normalement à~~ un ~~taux d’intérêt d’équilibre plus élevé et moins~~ de ~~fonds prêtables~~. ~~Quand le~~ déficit ~~public réduit l’investissement privé~~ (~~crowding out~~) ~~cela réduit la productivité et~~ la ~~croissance~~.		Un déficit gubernamental reduce el ahorro privado disponible para los prestatarios y, por lo tanto, reduce la oferta de fondos para préstamos. Esto normalmente conduce a un mayor tipo de interés de equilibrio y a menos fondos prestables. Cuando el déficit público reduce la inversión privada (desplazamiento), reduce la productividad y el crecimiento.

	= Anexos =		= Anexos =

Arthur : /* Epargne et investissement : équilibre national */

2020-04-02T16:07:57Z

Epargne et investissement : équilibre national

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	[[Fichier:Intromacro bulle immobiliere usa 1.png\|400px\|vignette\|centré]]		[[Fichier:Intromacro bulle immobiliere usa 1.png\|400px\|vignette\|centré]]

	= ~~Epargne et investissement~~ : ~~équilibre national~~ =		= Ahorro e inversión: balance nacional =

	== ~~L’équilibre national~~ ==		== Balance Nacional ==

	~~Considérons le cas d’une économie fermée~~, ~~soit d’une économie dépourvue~~ de ~~tout échange avec le reste du monde~~. ~~L’identité~~ de ~~comptabilité nationale~~ <math>Y \equiv C + I + G + EXP - IMP</math> (EXP et IMP, ~~respectivement~~, ~~pour exportations et importations~~) se ~~transforme alors dans la manière suivante~~ :		Consideremos el caso de una economía cerrada, una economía sin ningún tipo de intercambio con el resto del mundo. La identidad de las cuentas nacionales <math>Y \equiv C + I + G + EXP - IMP</math> (EXP e IMP, respectivamente, para las exportaciones e importaciones) se transforma entonces en lo siguiente :
	::<math>Y = C + I + G</math>		::<math>Y = C + I + G</math>

	où <math>Y</math> ~~représente le~~ PIB, <math>C</math> ~~la consommation~~, <math>I</math> ~~les investissements et~~ <math>G</math> ~~les dépenses publiques~~. (NB: ~~l’équation précédente représente en même temps~~ la ~~condition d’équilibre du système économique et l’identité~~ de ~~comptabilité nationale~~, ~~qui est toujours vérifiée ex-post~~.)		done <math>Y</math> representa el PIB, <math>C</math> consumo, <math>I</math> inversión y <math>G</math> gasto público. (NB: la ecuación anterior representa al mismo tiempo la condición de equilibrio del sistema económico y la identidad de las cuentas nacionales, que siempre se verifica a posteriori).

	~~L’identité comptable du revenu national peut être récrite comme~~ : <math>Y - C - G = I</math>		La identidad contable de la renta nacional puede reescribirse como : <math>Y - C - G = I</math>

	~~Le terme~~ <math>Y - C - G</math> ~~désigne~~ la ~~production qui subsiste après~~ que la ~~demande des consommateurs et de l’État a été satisfaite~~. ~~On appelle ceci '''épargne nationale''' et on indique cet élément avec~~ la ~~lettre~~ <math>S</math>. ~~À l'équilibre~~, <math>S = I</math>.		El término <math>Y - C - G</math> se refiere a la producción que permanece después de que la demanda del consumidor y del gobierno ha sido satisfecha. Esto se llama "ahorro nacional" y se indica con la letra <math>S</math>. En equilibrio, <math>S = I</math>.

	~~Plus en détail~~, ~~étant~~ <math>T</math> ~~les taxes~~, ~~l'épargne totale est égale à~~ la ~~somme de l'épargne privée~~ <math>S_p = (Y - T - C)</math>, ~~et de l’épargne publique~~, <math>SG = (T - G)</math>. (NB: si <math>T > G</math> → ~~épargne publique~~; si <math>T < G</math> → déficit ~~publique~~)		En más detalle, siendo <math>T</math> impuestos, el ahorro total es igual a la suma del ahorro privado <math>S_p = (Y - T - C)</math>, y el ahorro público, <math>SG = (T - G)</math>. (NB: si <math>T > G</math> → ahorro público; si <math>T < G</math> → déficit público)

	~~En introduisant~~ <math>T</math> ~~dans notre équation d’équilibre~~, ~~on a~~ <math>Y - C - T - G + T = I</math> ⇒ la ~~condition d’équilibre macroéconomique devient~~ :		Introduciendo <math>T</math> en nuestra ecuación de equilibrio, tenemos <math>Y - C - T - G + T = I</math> ⇒ la condición de equilibrio macroeconómico se convierte en :
	::<math>S = (Y - T - C) + (T - G) = SP + SG = I</math>		::<math>S = (Y - T - C) + (T - G) = SP + SG = I</math>

	~~À chaque moment dans une économie fermée~~, ~~l’épargne privée finance l’investissement et l’éventuel~~ déficit ~~public~~ :		En un momento dado, en una economía cerrada, el ahorro privado financia la inversión y el eventual déficit público:
	::<math>SP = I + SG = I + (G-T)</math>.		::<math>SP = I + SG = I + (G-T)</math>.

Arthur : /* Bulle USA de l’immobilier */

2020-04-02T16:06:06Z

Bulle USA de l’immobilier

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	#La burbuja inmobiliaria (ver abajo), que causó la última crisis económica (NB: el mismo tipo de temores para el mercado inmobiliario de Ginebra hoy en día).		#La burbuja inmobiliaria (ver abajo), que causó la última crisis económica (NB: el mismo tipo de temores para el mercado inmobiliario de Ginebra hoy en día).

	== ~~Bulle USA~~ de ~~l’immobilier~~ ==		== La burbuja inmobiliaria de los EE.UU. ==

	Entre 2000 et 2006 ~~énorme augmentation du prix des logements aux USA~~: en 2006 ~~prix des logements dans les~~ grandes ~~villes plus que deux fois qu’en~~ 2000.		Entre 2000 y 2006 se produjo un enorme aumento de los precios de la vivienda en los Estados Unidos: en 2006 los precios de la vivienda en las grandes ciudades duplicaron con creces los de 2000.

	~~Selon un certain nombre d’économistes cette augmentation des prix était excessive et était due à des anticipations irréalistes sur les prix futurs~~. ~~Selon d’autres~~ (~~y inclus~~ Alan Greenspan, ~~gouverneur~~ de la Federal ~~Reserve~~), ~~elle était en ligne avec les fondamentaux et donc parfaitement justifiée~~.		Según varios economistas, este aumento de los precios fue excesivo y se debió a expectativas poco realistas sobre los precios futuros. Según otros (entre ellos Alan Greenspan, Gobernador de la Reserva Federal), se ajustaba a los fundamentos y, por lo tanto, estaba perfectamente justificado.

	~~Les premiers avaient raison~~ → ~~énorme bulle au plan national~~ → ~~le prix~~ de ~~l’immobilier chute~~ → ~~énormes difficultés économiques et crise~~ (~~on verra~~ un ~~peu plus tard comment~~ la ~~bulle immobilière s’est transmise au système économique~~).		Los primeros tenían razón → enorme burbuja a nivel nacional → los precios de la propiedad están cayendo → enormes dificultades y crisis económicas (veremos un poco más tarde cómo la burbuja inmobiliaria se extendió al sistema económico).

	[[Fichier:Intromacro bulle immobiliere usa 1.png\|400px\|vignette\|centré]]		[[Fichier:Intromacro bulle immobiliere usa 1.png\|400px\|vignette\|centré]]

Arthur : /* Marchés irrationnels */

2020-04-02T16:05:37Z

Marchés irrationnels

← Version précédente		Version du 2 avril 2020 à 18:05
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	Consecuencia: los precios de los activos sólo cambian en respuesta a información nueva e impredecible sobre los fundamentos => la evolución de los precios de las acciones seguirá un camino aleatorio (evolución en el tiempo de una variable impredecible).		Consecuencia: los precios de los activos sólo cambian en respuesta a información nueva e impredecible sobre los fundamentos => la evolución de los precios de las acciones seguirá un camino aleatorio (evolución en el tiempo de una variable impredecible).

	== ~~Marchés irrationnels~~ ==		== Mercados Irracionales ==

	~~L’hypothèse d’efficience des marchés est fortement critiquée par beaucoup d’économistes~~: ~~évidence d’un dérèglement systématique des prix~~ de ~~marché~~ (~~dans certains cas les prix fluctuent bien plus~~ de ~~ce qu’il serait justifié par les variations des fondamentaux~~) ~~ou d’un comportement irrationnel des investisseurs qui~~, ~~par exemple~~, ~~plutôt que faire une analyse des fondamentaux~~, ~~regardent simplement à l’évolution passée~~ de ~~la valeur d’une action et s’attendent à qu’elle continue dans le futur~~.		La hipótesis de la eficiencia del mercado es objeto de fuertes críticas por parte de muchos economistas: pruebas de una perturbación sistemática de los precios del mercado (en algunos casos los precios fluctúan mucho más de lo que se justificaría por cambios en los fundamentos) o un comportamiento irracional de los inversores que, por ejemplo, en lugar de analizar los fundamentos, se limitan a observar los movimientos pasados del valor de una acción y esperan que continúen en el futuro.

	~~Risque~~ de ~~fortes fluctuations des prix des titres~~, ~~parfois à l’origine de problèmes économiques majeurs~~. ~~Deux exemples récents~~:		Riesgo de fluctuaciones bruscas de los precios de las acciones, que a veces provocan grandes problemas económicos. Dos ejemplos recientes:
	#La ~~bulle des nouvelles technologies~~ (~~ou d’Internet~~) ~~qui~~ a ~~éclaté vers la fin des années~~ 90: ~~prix des actions sur le marché des nouvelles technologies difficilement justifiables~~ → ~~avec l’explosion~~ de la ~~bulle les actions ont perdu les~~ 2/3 de ~~leur valeur~~ → ~~crise~~ 2001 → ~~chômage élevé~~.		#La burbuja de la nueva tecnología (o Internet) que estalló a finales de los años 90: los precios de las acciones en el mercado de la nueva tecnología son difíciles de justificar → Con la explosión de la burbuja, las acciones perdieron 2/3 de su valor → crisis 2001 → alto desempleo.
	#La ~~bulle de l’immobilier~~ (~~cf. après~~), ~~à l’origine de~~ la ~~dernière crise économique.~~ (NB: ~~même type~~ de ~~craintes pour le marché~~ de ~~l’immobilier genevois aujourd’hui~~.)		#La burbuja inmobiliaria (ver abajo), que causó la última crisis económica (NB: el mismo tipo de temores para el mercado inmobiliario de Ginebra hoy en día).

	== Bulle USA de l’immobilier ==		== Bulle USA de l’immobilier ==

Arthur : /* Prix des actifs : analyse des fondamentaux */

2020-04-02T16:05:15Z

Prix des actifs : analyse des fondamentaux

← Version précédente		Version du 2 avril 2020 à 18:05
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	También hay fondos de pensiones, compañías de seguros...		También hay fondos de pensiones, compañías de seguros...

	== ~~Prix des actifs~~ : ~~analyse des fondamentaux~~ ==		== Precios de los activos: análisis de los fundamentos ==

	~~Quel prix est-ce qu’une action devrait avoir~~ ?		¿Qué precio debe tener una acción?

	~~Première méthode d’évaluation des prix~~: ~~analyse des fondamentaux~~, ~~i.e. des déterminants~~ (~~il y en a beaucoup~~!) ~~sous-jacents les profits futurs~~ de ~~l’entreprise~~ (~~type~~ de ~~secteur~~, ~~degré~~ de ~~concurrence~~, ~~travailleurs syndicalisés ou pas…~~). ~~Sous l’hypothèse d’efficience des marchés et d’agents rationnels~~, ~~toutes les informations disponibles publiquement concernant les fondamentaux d’une entreprise sont déjà incorporées dans le prix des actions~~ (~~une marge~~ entre ~~le prix~~ de ~~marché et la valeur suggérée par l’analyse des fondamentaux indique une opportunité~~ de ~~profit qui n’a pas été exploitée~~) => si ~~les marchés sont efficients~~, ~~à n’importe quel moment les prix des actions sont correctement valorisés~~ (~~pas de surestimation ni de sous-estimation systématique~~).		Primer método de evaluación de los precios: análisis de los fundamentos, es decir, de los determinantes (¡son muchos!) que subyacen en los futuros beneficios de la empresa (tipo de sector, grado de competencia, trabajadores sindicados o no sindicados, etc.). Bajo la hipótesis de mercados eficientes y agentes racionales, toda la información disponible públicamente sobre los fundamentos de una empresa ya está incorporada en el precio de las acciones (un margen entre el precio de mercado y el valor sugerido por el análisis de los fundamentos indica una oportunidad de beneficio que no ha sido explotada) => si los mercados son eficientes, en cualquier momento las cotizaciones de las acciones están correctamente valoradas (no hay sobre o subestimación sistemática).

	~~Conséquence~~ : ~~le prix des actifs ne varie qu’en réaction à des nouvelles informations imprévisibles concernant les fondamentaux~~ => ~~l’évolution du prix des actions suivra~~ un ~~sentier aléatoire~~ (~~évolution dans le temps d’une~~ variable ~~imprévisible~~).		Consecuencia: los precios de los activos sólo cambian en respuesta a información nueva e impredecible sobre los fundamentos => la evolución de los precios de las acciones seguirá un camino aleatorio (evolución en el tiempo de una variable impredecible).

	== Marchés irrationnels ==		== Marchés irrationnels ==

Arthur : /* Intermédiaires financiers */

2020-04-02T16:03:50Z

Intermédiaires financiers

← Version précédente		Version du 2 avril 2020 à 18:03
Ligne 118 :		Ligne 118 :
	*Relación precio/beneficio (P/E) o coste/beneficio: la relación entre el precio de la acción y los beneficios totales por acción (= valor de la acción). Históricamente un valor de 15 se considera normal. Si esta relación es mayor, significa que el mercado espera una aceleración de las ganancias y si es menor, significa que el mercado espera una disminución de las ganancias futuras.		*Relación precio/beneficio (P/E) o coste/beneficio: la relación entre el precio de la acción y los beneficios totales por acción (= valor de la acción). Históricamente un valor de 15 se considera normal. Si esta relación es mayor, significa que el mercado espera una aceleración de las ganancias y si es menor, significa que el mercado espera una disminución de las ganancias futuras.

	== ~~Intermédiaires financiers~~ ==		== Intermediarios financieros ==

	~~Pas toutes les compagnies peuvent émettre des actions ou des obligations~~. ~~Des intermédiaires permettent~~ de ~~faire le lien entre investisseurs et épargnants. Ce sont les intermédiaires financiers tels que les banques ou les fonds mutuels~~.		No todas las empresas pueden emitir acciones o bonos. Hay intermediarios que vinculan a los inversores y a los ahorradores. Se trata de intermediarios financieros como bancos o fondos de inversión.

	~~Les~~ '''~~banques~~''' prennent les dépôts des épargnants et les utilisent pour faire des prêts aux investisseurs mais aussi elles paient des intérêts aux épargnants légèrement inférieurs à ceux qu’elles demandent aux emprunteurs (~~marge~~ de ~~gain pour la banque~~).		Los '''bancos''' toman los depósitos de los ahorradores y los utilizan para hacer préstamos a los inversionistas, pero también pagan a los ahorradores intereses ligeramente inferiores a los que cobran a los prestatarios (margen de beneficio del banco).

	~~Les~~ '''~~fonds mutuels~~''' ~~vendent des parts au public et ensuite achètent un portefeuille~~ de ~~différents types d’actions et obligations~~. ~~Ceci permet à des individus avec des budgets limités~~ de ~~diversifier leur portefeuille d’actifs financiers~~.		Los '''fondos de inversió''' venden unidades al público y luego compran una cartera de diferentes tipos de acciones y bonos. Esto permite a las personas con presupuestos limitados diversificar su cartera de activos financieros.

	~~Il y a aussi des fonds~~ de ~~pension~~, ~~compagnies d’assurance…~~		También hay fondos de pensiones, compañías de seguros...

	== Prix des actifs : analyse des fondamentaux ==		== Prix des actifs : analyse des fondamentaux ==

Arthur : /* Les actions */

2020-04-02T16:02:57Z

Les actions

← Version précédente		Version du 2 avril 2020 à 18:02
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	[[Fichier:Intromacro obligation évolution prix 1.png\|400px\|vignette\|centré]]		[[Fichier:Intromacro obligation évolution prix 1.png\|400px\|vignette\|centré]]

	== ~~Les actions~~ ==		== Las acciones ==

	Una acción es un título de propiedad parcial en una sociedad que da derecho a su titular a una participación correspondiente en los beneficios que se obtengan en el futuro y, en principio, también a un derecho de voto en la junta de accionistas. En otras palabras, una acción es un título de propiedad emitido por una corporación (por ejemplo, una sociedad anónima o una sociedad limitada por acciones). Confiere a su titular la propiedad de una parte del capital, con los derechos que ello conlleva: intervenir en la gestión de la empresa y recibir una renta denominada dividendo.<ref>Action (finance). (2014, septembre 19). Wikipédia, l'encyclopédie libre. Page consultée le 01:06, décembre 29, 2014 à partir de http://fr.wikipedia.org/w/index.php?title=Action_(finance)&oldid=107568289.</ref>		Una acción es un título de propiedad parcial en una sociedad que da derecho a su titular a una participación correspondiente en los beneficios que se obtengan en el futuro y, en principio, también a un derecho de voto en la junta de accionistas. En otras palabras, una acción es un título de propiedad emitido por una corporación (por ejemplo, una sociedad anónima o una sociedad limitada por acciones). Confiere a su titular la propiedad de una parte del capital, con los derechos que ello conlleva: intervenir en la gestión de la empresa y recibir una renta denominada dividendo.<ref>Action (finance). (2014, septembre 19). Wikipédia, l'encyclopédie libre. Page consultée le 01:06, décembre 29, 2014 à partir de http://fr.wikipedia.org/w/index.php?title=Action_(finance)&oldid=107568289.</ref>

Mercado financiero - Historique des versions

Arthur le 3 avril 2020 à 12:03

Arthur le 3 avril 2020 à 09:55

Arthur : /* Ahorro e inversión: balance nacional */

Arthur : /* Résumé */

Arthur : /* Epargne et investissement : équilibre national */

Arthur : /* Bulle USA de l’immobilier */

Arthur : /* Marchés irrationnels */

Arthur : /* Prix des actifs : analyse des fondamentaux */

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