Equilibrium in an open economy - Historique des versions

Arthur le 4 avril 2020 à 12:49

2020-04-04T12:49:54Z

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	\| professeurs =		\| professeurs =
	*[[Federica Sbergami\|Sbergami, Federica]]<ref>[https://www.unige.ch/gsem/en/research/faculty/all/federica-sbergami/ Page personnelle de Federica Sbergami sur le site de l'Université de Genève]</ref><ref>[https://www.unine.ch/irene/home/equipe/federica_sbergami.html Page personnelle de Federica Sbergami sur le site de l'Université de Neuchâtel]</ref><ref>[https://www.researchgate.net/scientific-contributions/14836393_Federica_Sbergami Page personnelle de Federica Sbergami sur Research Gate]</ref>		*[[Federica Sbergami\|Sbergami, Federica]]<ref>[https://www.unige.ch/gsem/en/research/faculty/all/federica-sbergami/ Page personnelle de Federica Sbergami sur le site de l'Université de Genève]</ref><ref>[https://www.unine.ch/irene/home/equipe/federica_sbergami.html Page personnelle de Federica Sbergami sur le site de l'Université de Neuchâtel]</ref><ref>[https://www.researchgate.net/scientific-contributions/14836393_Federica_Sbergami Page personnelle de Federica Sbergami sur Research Gate]</ref>
	*[[Nicolas Maystre]]<ref>Researchgate.net - [https://www.researchgate.net/profile/Nicolas_Maystre Nicolas Maystre]</ref><ref>Google Scholar - [https://scholar.google.com/citations?user=B73U0wsAAAAJ&hl=en Nicolas Maystre]</ref><ref>VOX, CEPR Policy Portal - [https://voxeu.org/users/nicolasmaystre0 Nicolas Maystre]</ref><ref>[http://nicolas.maystre.ch/ Nicolas Maystre's webpage]</ref><ref>Cairn.~~ingo~~ - [https://www.cairn.info/publications-de-Nicolas-Maystre--104530.htm Nicolas Maystre]</ref><ref>Linkedin - [https://www.linkedin.com/in/nicolas-maystre-82660737/?originalSubdomain=ch Nicolas Maystre]</ref><ref>Academia.edu - [https://unctad.academia.edu/NicolasMaystre Nicolas Maystre]</ref>		*[[Nicolas Maystre]]<ref>Researchgate.net - [https://www.researchgate.net/profile/Nicolas_Maystre Nicolas Maystre]</ref><ref>Google Scholar - [https://scholar.google.com/citations?user=B73U0wsAAAAJ&hl=en Nicolas Maystre]</ref><ref>VOX, CEPR Policy Portal - [https://voxeu.org/users/nicolasmaystre0 Nicolas Maystre]</ref><ref>[http://nicolas.maystre.ch/ Nicolas Maystre's webpage]</ref><ref>Cairn.info - [https://www.cairn.info/publications-de-Nicolas-Maystre--104530.htm Nicolas Maystre]</ref><ref>Linkedin - [https://www.linkedin.com/in/nicolas-maystre-82660737/?originalSubdomain=ch Nicolas Maystre]</ref><ref>Academia.edu - [https://unctad.academia.edu/NicolasMaystre Nicolas Maystre]</ref>
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Arthur le 4 avril 2020 à 12:47

2020-04-04T12:47:27Z

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	Moreover, for the system to be in equilibrium, the net supply of domestic money must equal the net demand for domestic money. The equilibrium condition in the foreign exchange market will define the real equilibrium exchange rate.		Moreover, for the system to be in equilibrium, the net supply of domestic money must equal the net demand for domestic money. The equilibrium condition in the foreign exchange market will define the real equilibrium exchange rate.

	NB: in the following we will once again take a long-term view and assume that output is fixed at its full employment level.		NB: in the following, we will once again take a long-term view and assume that output is fixed at its full employment level.

	{{Translations		{{Translations
	\| en = Equilibre en économie ouverte		\| fr = Equilibre en économie ouverte
	\| es =		\| es = Equilibrio en una economía abierta
	}}		}}

Arthur : /* Résumé */

2020-03-27T17:31:43Z

Résumé

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	[[Fichier:Intromacro Instabilité macroéconomique effets sur l’équilibre 1.png\|400px\|vignette\|centré]]		[[Fichier:Intromacro Instabilité macroéconomique effets sur l’équilibre 1.png\|400px\|vignette\|centré]]

	= ~~Résumé~~ =		= Summary =

	~~Les exportations nettes d’un pays dépendent du taux de change réel~~: ~~une dépréciation rend les biens du pays domestique moins chers et en conséquence les exportations nettes augmentent~~		A country's net exports depend on the real exchange rate: a depreciation makes the domestic country's goods cheaper and as a result net exports increase.

	L’équilibre macroéconomique en économie ouverte se réalise en correspondance d’un taux de change réel tel que l’offre de monnaie nationale susceptible d’être échangée contre des devises étrangères pour être investie à l’étranger égalise la demande nette de monnaie nationale émanant d’étrangers qui souhaitent acheter des biens et services ~~du pays domestique~~ (NCO = NX)		Macroeconomic equilibrium in an open economy is achieved by a real exchange rate such that the supply of domestic currency that can be exchanged for foreign currency for investment abroad equals the net demand for domestic currency from foreigners who wish to purchase goods and services from the domestic country (NCO = NX).

	~~Dans le marché des fonds prêtables~~, ~~le taux d’intérêt réel s’ajuste pour égaliser l’offre de fonds, émanant de l’épargne, et la demande, émanant de l’investissement domestique et le flux de capitaux~~ net ~~vers l’étranger~~ (S = I+NCO)		In the market for lendable funds, the real interest rate adjusts to equalize the supply of funds from savings with the demand from domestic investment and the net flow of capital abroad (S = I+NCO).

	~~Toute politique réduisant l’épargne domestique fait baisser l’offre de fonds prêtables~~, ~~augmenter le taux d’intérêt~~, ~~réduire le~~ capital net ~~sortant, apprécier la monnaie nationale et baisser les exportations nettes~~		Any policy that reduces domestic savings reduces the supply of loanable funds, raises the interest rate, reduces net outward capital, appreciates the national currency and lowers net exports.

	~~Une~~ restriction ~~au libre échange fait augmenter les exportations nettes~~, ~~augmenter la demande pour la monnaie nationale~~, ~~apprécier la monnaie et ramener la~~ balance ~~commerciale à son niveau~~ initial		A free trade restriction increases net exports, increases demand for the national currency, appreciates the currency and brings the trade balance back to its initial level.

	~~Une~~ situation ~~d’instabilité politique peut causer une sortie importante de capitaux et, par ceci, provoquer une augmentation du taux d’intérêt réel et une baisse du taux de change~~.		A situation of political instability can cause a significant outflow of capital and thereby cause an increase in the real interest rate and a fall in the exchange rate.

	= Annexes =		= Annexes =

Arthur : /* Instabilité macroéconomique : effets sur l’équilibre */

2020-03-27T17:31:23Z

Instabilité macroéconomique : effets sur l’équilibre

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	Large capital flight raises the interest rate and depreciates the local currency (except in the case of a monetary union).		Large capital flight raises the interest rate and depreciates the local currency (except in the case of a monetary union).

	== ~~Instabilité macroéconomique~~ : ~~effets sur l’équilibre~~ ==		== Macroeconomic instability: effects on equilibrium ==

	~~Instabilité~~: ~~une~~ situation ~~d’instabilité macroéconomique fait augmenter les flux sortants de capitaux~~ (1). ~~Ceci a deux effets~~: ~~d’une part~~, ~~la demande de fonds prêtables s’accroît~~ (2) ~~et le taux d’intérêt réel augmente~~ (3) et, ~~de l’autre~~, ~~l’offre de monnaie sur le marché des changes augmente~~ (4), ~~la monnaie se déprécie~~ (5) ~~et la BC s’améliore~~.		Instability: a situation of macroeconomic instability increases capital outflows (1). This has two effects: on the one hand, the demand for loanable funds increases (2) and the real interest rate rises (3) and, on the other hand, the supply of money on the foreign exchange market increases (4), the currency depreciates (5) and the CB improves.

	[[Fichier:Intromacro Instabilité macroéconomique effets sur l’équilibre 1.png\|400px\|vignette\|centré]]		[[Fichier:Intromacro Instabilité macroéconomique effets sur l’équilibre 1.png\|400px\|vignette\|centré]]

Arthur : /* Instabilité macroéconomique */

2020-03-27T17:31:01Z

Instabilité macroéconomique

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Ligne 135 :		Ligne 135 :
	[[Fichier:Intromacro Politique commerciale effets sur l’équilibre 1.png\|400px\|vignette\|centré]]		[[Fichier:Intromacro Politique commerciale effets sur l’équilibre 1.png\|400px\|vignette\|centré]]

	== ~~Instabilité macroéconomique~~ ==		== Macroeconomic instability ==

	~~Dans des~~ situations ~~de grave instabilité politique et~~/~~ou économique les investisseurs peuvent être particulièrement concernés par la sécurité des leurs investissements et décider de retirer leurs capitaux des pays en situation de difficulté~~.		In situations of serious political and/or economic instability investors may be particularly concerned about the security of their investments and may decide to withdraw their capital from countries in difficulty.

	~~Ceci peut causer une fuite soudaine et importante de capitaux et une baisse de la demande pour les titres du pays~~ (cf. ~~le cas de l’Argentine au début des années 2000~~, ~~du Mexique à la moitié des années 90~~, ou, ~~plus récemment~~, ~~de la Grèce~~).		This can cause a sudden and significant flight of capital and a fall in demand for the country's securities (cf. the case of Argentina in the early 2000s, Mexico in the mid-1990s, or, more recently, Greece).

	~~Une fuite importante de capitaux fait augmenter le taux d’intérêt et déprécier la monnaie locale~~ (~~sauf en cas d’union monétaire~~).		Large capital flight raises the interest rate and depreciates the local currency (except in the case of a monetary union).

	== Instabilité macroéconomique : effets sur l’équilibre ==		== Instabilité macroéconomique : effets sur l’équilibre ==

Arthur : /* Politique commerciale : effets sur l’équilibre */

2020-03-27T17:30:39Z

Politique commerciale : effets sur l’équilibre

← Version précédente		Version du 27 mars 2020 à 19:30
Ligne 129 :		Ligne 129 :
	From a macroeconomic point of view, as trade policies have no impact on domestic savings and investment, they have no consequences on the trade balance: the real exchange rate adjusts to keep the trade balance unchanged.		From a macroeconomic point of view, as trade policies have no impact on domestic savings and investment, they have no consequences on the trade balance: the real exchange rate adjusts to keep the trade balance unchanged.

	== ~~Politique commerciale~~ : ~~effets sur l’équilibre~~ ==		== Trade policy: effects on the balance ==

	~~Politique commerciale~~: introduction ~~d’un~~ quota → ~~déplacement de la courbe~~ NX ~~vers la droite~~ (1): ~~à parité de~~ ε (<math>\epsilon ^1</math>) ~~les exportations nettes sont + élevées~~ → ~~augmentation de la demande de monnaie et appréciation de la monnaie nationale~~ (2) → ~~les biens domestiques deviennent plus chers~~ (<math>\epsilon ^2</math>) ~~ce qui compense l’augmentation initiale d’exportations nettes~~ → ~~nouvel équilibre en correspondance d’un niveau d’exportations nettes inchangé~~ ! ~~Pas d’influence sur la~~ balance ~~commerciale~~ !		Trade policy: introduction of a quota → shift of the NX curve to the right (1): at parity of ε (<math>\epsilon ^1</math>) net exports are higher → increase in demand for money and appreciation of the national currency (2) → domestic goods become more expensive (<math>\epsilon ^2</math>) which compensates for the initial increase in net exports → new equilibrium corresponding to an unchanged level of net exports! No influence on the trade balance!

	[[Fichier:Intromacro Politique commerciale effets sur l’équilibre 1.png\|400px\|vignette\|centré]]		[[Fichier:Intromacro Politique commerciale effets sur l’équilibre 1.png\|400px\|vignette\|centré]]

Arthur : /* Politique commerciale */

2020-03-27T17:30:04Z

Politique commerciale

← Version précédente		Version du 27 mars 2020 à 19:30
Ligne 119 :		Ligne 119 :
	[[Fichier:Intromacro Politique budgétaire effets sur l’équilibre 1.png\|400px\|vignette\|centré]]		[[Fichier:Intromacro Politique budgétaire effets sur l’équilibre 1.png\|400px\|vignette\|centré]]

	== ~~Politique commerciale~~ ==		== Commercial policy ==

	~~Ensemble d’interventions du gouvernement qui influencent la quantité importée ou exportée de biens et~~ services. ~~Deux~~ types:		A set of government interventions that influence the amount of goods and services imported or exported. Two types:
	*~~Tarif~~ (~~ou droit de douane~~) = ~~taxe sur les importations~~ ;		*Tariff (or customs duty) = tax on imports;
	*~~Quota d’importation~~ = limitation ~~sur la quantité importée~~.		*Import quota = limitation on the quantity imported.

	~~D’un~~ point ~~de vue microéconomique~~, ~~les effets de ces deux barrières au commerce sont équivalents en termes de variations des prix~~ (↑), ~~de quantités importées~~ (↓) ~~et de l’impact sur le surplus du consommateur~~ (↓) ~~et du producteur~~ (↑). ~~La seule différence éventuelle concerne les recettes pour le gouvernement~~ (~~dans le cas d’un~~ quota, ~~le gouvernement s’approprie des rentes du~~ quota ~~seulement si les~~ licences ~~d’importation sont distribuées sur la base d’une vente aux enchères~~).		From a microeconomic point of view, the effects of these two barriers to trade are equivalent in terms of price changes (↑), quantities imported (↓) and the impact on consumer (↓) and producer (↑) surplus. The only possible difference concerns the revenues for the government (in the case of a quota, the government only appropriates quota rents if import licences are distributed on the basis of an auction).

	~~D’un~~ point ~~de vue macroéconomique~~, ~~comme les politiques commerciales n’ont aucun~~ impact ~~sur l’épargne et l’investissement domestiques~~, ~~elles n’ont aucune conséquence sur la~~ balance ~~commerciale~~: ~~le taux de change réel s’ajuste pour maintenir inchangé le solde de la~~ balance ~~commerciale~~.		From a macroeconomic point of view, as trade policies have no impact on domestic savings and investment, they have no consequences on the trade balance: the real exchange rate adjusts to keep the trade balance unchanged.

	== Politique commerciale : effets sur l’équilibre ==		== Politique commerciale : effets sur l’équilibre ==

Arthur : /* Politique budgétaire : effets sur l’équilibre */

2020-03-27T17:29:27Z

Politique budgétaire : effets sur l’équilibre

← Version précédente		Version du 27 mars 2020 à 19:29
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	Often a budget deficit is accompanied by a trade deficit (e.g. the expansionary fiscal policy of the United States in the early 1980s, which resulted in a budget deficit and a trade deficit). This is why we speak of "twin deficits". But, be careful, there is nothing automatic in all this: a variation in savings or investment decisions could compensate the ↑ (or ↓) demand for funds from the State (example: the recovery of the public deficit in the Clinton years was not accompanied by a trade surplus because, in the meantime, domestic investments have ↑ and private savings have remained constant).		Often a budget deficit is accompanied by a trade deficit (e.g. the expansionary fiscal policy of the United States in the early 1980s, which resulted in a budget deficit and a trade deficit). This is why we speak of "twin deficits". But, be careful, there is nothing automatic in all this: a variation in savings or investment decisions could compensate the ↑ (or ↓) demand for funds from the State (example: the recovery of the public deficit in the Clinton years was not accompanied by a trade surplus because, in the meantime, domestic investments have ↑ and private savings have remained constant).

	== ~~Politique budgétaire~~ : ~~effets sur l’équilibre~~ ==		== Fiscal policy: effects on balance ==

	~~Politique budgétaire~~: ~~une hausse des dépenses publiques~~		Fiscal policy: an increase in public spending
	(~~ou une baisse des impôts~~) ~~réduit l’épargne nationale~~ → ~~déplacement de la courbe d’offre vers la gauche~~ (1) → ~~augmentation du taux d’intérêt réel~~ (2) → crowding out ~~des investissements domestiques~~ + ~~baisse des investissements nets à l’étranger~~ (3) → ~~baisse de l’offre de monnaie sur le marché des changes~~ (4) → ~~appréciation du taux de change réel~~ (5) → ~~les biens intérieurs deviennent plus chers~~ → ~~nouvel équilibre en correspondance d’une quantité d’exportations nettes inférieure~~.		(or a tax cut) reduces national savings → shift of the supply curve to the left (1) → increase in the real interest rate (2) → crowding out of domestic investments + decrease in net investments abroad (3) → decrease in the supply of money on the foreign exchange market (4) → appreciation of the real exchange rate (5) → domestic goods become more expensive → new equilibrium corresponding to a lower quantity of net exports.

	[[Fichier:Intromacro Politique budgétaire effets sur l’équilibre 1.png\|400px\|vignette\|centré]]		[[Fichier:Intromacro Politique budgétaire effets sur l’équilibre 1.png\|400px\|vignette\|centré]]

Arthur : /* Politique budgétaire */

2020-03-27T17:29:02Z

Politique budgétaire

← Version précédente		Version du 27 mars 2020 à 19:29
Ligne 104 :		Ligne 104 :
	[[Fichier:Intromacro Equilibre en économie ouverte 1.png\|400px\|vignette\|centré]]		[[Fichier:Intromacro Equilibre en économie ouverte 1.png\|400px\|vignette\|centré]]

	== ~~Politique budgétaire~~ ==		== Budgetary policy ==

	~~Quand le gouvernement finance la dépense publique par un déficit budgétaire~~, ~~exactement comme en économie fermée~~, ~~il soustrait une partie de fonds prêtables qui seraient autrement disponibles pour financer les investissements privés~~ (crowding out).		When the government finances public spending through a budget deficit, just as in a closed economy, it subtracts some of the loanable funds that would otherwise be available to finance private investment (crowding out).

	~~En économie ouverte~~, ~~l’augmentation du taux d’intérêt domestique qui en dérive a un~~ impact ~~sur les flux de capitaux~~: le NCO ~~va baisser car d’un côté le coût des emprunts est devenu plus cher et~~ on ~~finance moins d’investissements~~, ~~y inclus ceux qui se font à l’étranger~~ (~~moins de capitaux sortants~~) ~~et de l’autre les~~ agents ~~étrangers voudront acheter plus d’actifs domestiques~~ (~~ex: obligations du gouvernement~~) ~~car ces-ci donnent un intérêt élevé~~ (~~plus de capitaux entrants~~) => NCO ↓. ~~La baisse de~~ NCO a ~~comme contrepartie une réduction du solde de la~~ balance ~~commerciale~~ (~~appréciation du taux de change réel~~) ~~qui pourrait à la limite devenir négatif~~.		In an open economy, the resulting increase in the domestic interest rate has an impact on capital flows: the NCO will fall because, on the one hand, the cost of borrowing has become more expensive and fewer investments are financed, including those made abroad (less capital outflows) and, on the other hand, foreign agents will want to buy more domestic assets (e.g. government bonds) because they pay high interest (more capital inflows) => NCO ↓. The drop in NCO has as a counterpart a reduction in the trade balance (appreciation of the real exchange rate) which could eventually become negative.

	~~Souvent un déficit budgétaire s’accompagne d’un déficit commercial~~ (~~exemple: la politique budgétaire expansive des États-Unis au début des années 80 qui se traduit dans un déficit budgétaire et un déficit commercial~~) . ~~C’est pour cette raison qu’on parle de « déficits jumeaux »~~. ~~Mais~~, ~~attention~~, ~~il n’y~~ a ~~rien d’automatique dans tout ça: une~~ variation ~~dans les décisions d’épargne ou d’investissement pourraient compenser l’↑~~ (~~ou la~~ ↓) ~~de demande de fonds de la part de l’Etat~~ (~~exemple~~: ~~le redressement du déficit~~ public ~~dans les années-~~ Clinton ~~ne s’est pas accompagné d’un~~ surplus ~~commercial car~~, ~~entretemps~~, ~~les investissements domestiques ont~~ ↑ ~~et l’épargne privée est restée constante~~).		Often a budget deficit is accompanied by a trade deficit (e.g. the expansionary fiscal policy of the United States in the early 1980s, which resulted in a budget deficit and a trade deficit). This is why we speak of "twin deficits". But, be careful, there is nothing automatic in all this: a variation in savings or investment decisions could compensate the ↑ (or ↓) demand for funds from the State (example: the recovery of the public deficit in the Clinton years was not accompanied by a trade surplus because, in the meantime, domestic investments have ↑ and private savings have remained constant).

	== Politique budgétaire : effets sur l’équilibre ==		== Politique budgétaire : effets sur l’équilibre ==

Arthur : /* Equilibrium in an open economy */

2020-03-27T17:28:28Z

Equilibrium in an open economy

← Version précédente		Version du 27 mars 2020 à 19:28
Ligne 92 :		Ligne 92 :
	== Equilibrium in an open economy ==		== Equilibrium in an open economy ==

	~~Dans le marché des fonds prêtables l’offre émane de l’épargne nationale et la demande émane de l’investissement domestique et des flux nets de capitaux vers l’étranger~~.		In the market for loanable funds, the supply comes from domestic savings and the demand comes from domestic investment and net capital flows abroad.

	~~Dans le marché des changes l’offre émane des flux nets de capitaux vers l’étranger et la demande émane des exportations nettes~~.		In the foreign exchange market, supply comes from net capital flows abroad and demand comes from net exports.

	~~Le flux de capitaux est la~~ variable ~~qui relie ces deux marchés~~. ~~Pour une économie dans son ensemble à l’équilibre il faut que~~ :		Capital flow is the variable that links these two markets. For an economy as a whole to be in equilibrium, :
	:::::<math>NCO(r) = NX(\epsilon)</math>		:::::<math>NCO(r) = NX(\epsilon)</math>
	~~Equilibre simultané sur le marché des fonds prêtables et sur le marché des changes~~		Simultaneous equilibrium in the loanable funds market and the foreign exchange market

	~~Les prix sur le marché des fonds prêtables~~ (r) ~~et sur le marché des changes~~ (ε) ~~s’ajustent simultanément pour équilibrer la demande et l’offre de ces deux marchés et déterminent l’épargne nationale~~, ~~l’investissement domestique~~, ~~le flux~~ net ~~de capitaux et les exportations nettes~~.		Prices in the lending market (r) and the foreign exchange market (ε) adjust simultaneously to balance demand and supply in these two markets and determine national savings, domestic investment, net capital flows and net exports.

	[[Fichier:Intromacro Equilibre en économie ouverte 1.png\|400px\|vignette\|centré]]		[[Fichier:Intromacro Equilibre en économie ouverte 1.png\|400px\|vignette\|centré]]

Equilibrium in an open economy - Historique des versions

Arthur le 4 avril 2020 à 12:49

Arthur le 4 avril 2020 à 12:47

Arthur : /* Résumé */

Arthur : /* Instabilité macroéconomique : effets sur l’équilibre */

Arthur : /* Instabilité macroéconomique */

Arthur : /* Politique commerciale : effets sur l’équilibre */

Arthur : /* Politique commerciale */

Arthur : /* Politique budgétaire : effets sur l’équilibre */

Arthur : /* Politique budgétaire */

Arthur : /* Equilibrium in an open economy */