Taux de change fixes et interventions sur le marché des changes
Quelles sont les caractéristiques et les avantages du régime de changes fixes ?
En régime de changes fixes, est-ce que la banque centrale peut encore poursuivre une politique monétaire autonome ?
Quel rôle pour la politique fiscale ?
Que se passe-t-il si la banque centrale n'est pas en mesure de garantir la parité du change ?
Le régime de changes fixes
Changes fixes
Situations dans laquelle le taux de change d’un pays ne fluctue pas, ou très peu (fluctuations administrées) par rapport à une devise étrangère de base = le gouvernement intervient continuellement pour essayer de maintenir la parité → interventions continuelles.
Pourquoi étudier les taux de change fixe ?
Point de comparaison théorique par rapport aux changes flexibles "purs": avantages et désavantages.
Intérêt historique
- 1870-1914: étalon-or (prix de la monnaie fixé en termes d’or).
- 1945-1973: étalon de change-or (prix des devises en termes de USD dont la parité est définie en termes d’or).
Arrangements monétaires régionaux (Système Monétaire Européen, SME: 1979-1992).
De nombreux PVD rattachent leur monnaie à une monnaie "forte" (dollar ou franc CFA), cf. tableau suivant.
Depuis 1973 : système monétaire international est hybride = régime de changes flottants administrés dans de nombreux pays (> que le 3⁄4 des pays), cf. tableau suivant.
