Modification de Taux de change fixes et interventions sur le marché des changes
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{{Translations | {{Translations | ||
| en = Fixed exchange rates and intervention on the foreign exchange market | | en = Fixed exchange rates and intervention on the foreign exchange market | ||
| es = | | es = | ||
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La perte de contrôle de la politique monétaire de la BC en changes fixes est aussi connue sous le nom de « trilemme » (ou « impossible trilemme ») de Mundell. | La perte de contrôle de la politique monétaire de la BC en changes fixes est aussi connue sous le nom de « trilemme » (ou « impossible trilemme ») de Mundell. | ||
Trois objectifs de politique économique possibles: | Trois objectifs de politique économique possibles: | ||
1. Stabilité dans les interactions internationales (taux de change fixe): | 1. Stabilité dans les interactions internationales (taux de change fixe): | ||
:::::<math>\hat {E}^ | :::::<math>\hat {E}^𝑒 = 0</math> | ||
2. Promotion de l’intégration financière et de l’efficience (parfaite mobilité du capital ⇒ PTINC): | 2. Promotion de l’intégration financière et de l’efficience (parfaite mobilité du capital ⇒ PTINC): | ||
:::::<math> | :::::<math>𝑅 = 𝑅∗ + \hat {E}^𝑒</math> | ||
3. Politiques économiques de stabilisation (autonomie de la politique monétaire): | 3. Politiques économiques de stabilisation (autonomie de la politique monétaire): | ||
:::::<math> | :::::<math>𝑅 ≠ 𝑅^∗</math> | ||
Clairement les trois objectifs ne peuvent pas coexister et un des deux doit être sacrifié pour atteindre les deux autres. | Clairement les trois objectifs ne peuvent pas coexister et un des deux doit être sacrifié pour atteindre les deux autres. | ||
Ligne 137 : | Ligne 136 : | ||
== Politiques macro dans le court terme == | == Politiques macro dans le court terme == | ||
NB I: Dans la suite nous allons faire l’hypothèse que le régime de change | NB I: Dans la suite nous allons faire l’hypothèse que le régime de change fixeest crédible ⇒ <math>𝐸 = 𝐸^𝑒 = \bar {𝐸}</math> | ||
NB II: Court terme ⇒ <math>\Delta P = \Delta P^* = 0</math> | NB II: Court terme ⇒ <math>\Delta P = \Delta P^* = 0</math> | ||
1. Politique monétaire expansive | 1. Politique monétaire expansive | ||
*<math>M</math>↗ ⇒ AA | *<math>M</math>↗ ⇒ AA AA’ ⇒ <math>E</math>↗ ⇒ intervention de la BC | ||
*Vente de devises ⇒ <math>M</math>↘ ⇒ AA’ ⟶ AA jusqu'à sa position initiale. | *Vente de devises ⇒ <math>M</math>↘ ⇒ AA’ ⟶ AA jusqu'à sa position initiale. | ||
*Aucun impact, sauf sur les <math>RI</math> (qui ↘). | *Aucun impact, sauf sur les <math>RI</math> (qui ↘). | ||
2. Politique budgétaire expansive | 2. Politique budgétaire expansive | ||
*<math>G</math>↗ ⇒ DD | *<math>G</math>↗ ⇒ DD DD’ ⇒ <math>E</math>↘ ⇒ intervention de la BC | ||
*Achat de devises ⇒ <math>M</math>↗ ⇒ AA ⟶ AA’ jusqu'au rétablissement de <math>\bar { | *Achat de devises ⇒ <math>M</math>↗ ⇒ AA ⟶ AA’ jusqu'au rétablissement de <math>\bar {𝐸}</math>. | ||
*Impact positif sur <math>Y</math>, encore plus prononcé qu'en changes flottants | *Impact positif sur <math>Y</math>, encore plus prononcé qu'en changes flottants | ||
Ligne 214 : | Ligne 213 : | ||
[[File:économie internationale taux de change fixes et interventions sur le marché résumé changes fixes 2.png|thumb|center|]] | [[File:économie internationale taux de change fixes et interventions sur le marché résumé changes fixes 2.png|thumb|center|]] | ||
= Références = | = Références = |